根據(jù)預(yù)告與快報(bào)，電力設(shè)備與新2018年業(yè)績(jī)整體承壓；我們判斷行業(yè)2019年景氣回升，維持強(qiáng)于大市的行業(yè)評(píng)級(jí)。

支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)行業(yè)景氣度有所降低，板塊2018年業(yè)績(jī)承壓：綜合電力設(shè)備與行業(yè)2018年業(yè)績(jī)預(yù)告與快報(bào)（截至2019年3月2日，我們選取已披露業(yè)績(jī)預(yù)告與快報(bào)的上市公司共121家）的情況，行業(yè)整體預(yù)告2018年盈利同比下降55.62%-51.63%；其中新能源發(fā)電行業(yè)預(yù)計(jì)盈利同比下降45.38%-41.54%，新能源汽車行業(yè)預(yù)計(jì)盈利同比下降79.23%-75.30%；電力設(shè)備行業(yè)預(yù)計(jì)盈利同比下降30.13%-23.50%；工控及智能制造行業(yè)預(yù)計(jì)盈利同比下降37.83%。

光伏板塊受531政策影響明顯，風(fēng)電板塊有所分化：“531新政”導(dǎo)致行業(yè)需求下滑，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格持續(xù)下降。2018年光伏板塊預(yù)計(jì)盈利下滑47.43%-42.53%，其中第四季度預(yù)計(jì)虧損21.82-16.72億元。扣除()影響后，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈全年預(yù)計(jì)盈利同比增長(zhǎng)0.93%-2.56%。

新能源汽車業(yè)績(jī)承壓，細(xì)分板塊持續(xù)分化：2018年以來，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈以量補(bǔ)價(jià)壓力較大，板塊業(yè)績(jī)承壓，細(xì)分板塊持續(xù)分化。上游資源板塊2018預(yù)計(jì)盈利同比增長(zhǎng)364.76%-532.55%；鋰電設(shè)備板塊業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)21.72%；鋰電材料板塊預(yù)計(jì)盈利同比下滑18%；鋰電池板塊預(yù)計(jì)盈利同比下滑88.83%-84.82%；電機(jī)電控板塊預(yù)計(jì)大幅虧損。

電力設(shè)備業(yè)績(jī)有所下滑，工控龍頭盈利逆勢(shì)增長(zhǎng)：電網(wǎng)投資節(jié)奏疊加原材料價(jià)格因素，電力設(shè)備行業(yè)2018年預(yù)計(jì)盈利同比下滑30.13%-23.50%。

工控板塊預(yù)計(jì)盈利同比下滑37.83%，但龍頭業(yè)績(jī)?cè)鏊龠h(yuǎn)高于行業(yè)水平。

投資建議：光伏行業(yè)2019年有望量利齊升；建議關(guān)注()、()、()、林洋能源、()、()、捷佳偉創(chuàng)、邁為股份、()等。國(guó)內(nèi)風(fēng)電需求有望持續(xù)高增長(zhǎng)，上游大宗原材料價(jià)格預(yù)期下滑，將顯著增厚中游產(chǎn)業(yè)鏈盈利；建議關(guān)注日月股份、()、()。國(guó)內(nèi)新能源乘用車“雙積分”長(zhǎng)效機(jī)制建立，消費(fèi)升級(jí)提升需求質(zhì)量；全球電動(dòng)化有望加速，行業(yè)需求有望持續(xù)高增長(zhǎng)；短期建議關(guān)注國(guó)內(nèi)補(bǔ)貼退坡的進(jìn)展，中長(zhǎng)期看好產(chǎn)業(yè)鏈中游制造龍頭與上游資源巨頭的投資機(jī)會(huì)。中游建議關(guān)注寧德時(shí)代、()、()、()、()、()、()、()、恩捷股份、星源材質(zhì)、璞泰來等；上游建議關(guān)注()、()、()、寒銳鈷業(yè)。

電能表逐步進(jìn)入更換周期，建議關(guān)注林洋能源、海興電力、()；特高壓項(xiàng)目開始落地，建議關(guān)注()、()、()；另外建議持續(xù)關(guān)注工控、低壓電器領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的麥格米特、正泰電器、()、()。

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