振華港機今日公布了2005年的三季度報告，經營情況符合預期。公司前三季度共錄得每股收益0.58元，相比去年同期的加權平均每股收益增長124.6%，其中三季度單季錄得每股收益0.21元，同比上升113.3%。公司今年前三季度共實現凈利潤8.89億元，同比上升152.7%，其中三季度單季實現3. 21億元，同比上升140%。

1.前三季度繼續保持快速增長。在全球港口投資保持快速增長的推動下，公司前三季度共實現銷售收入86.8億元，同比上升66.5%，其中三季度單季實現銷售收入28.8億元，同比增長62.7%。在穩定的吞吐量增長和高居不下的吞吐能力利用率的推動下，全球目前各地區的集裝箱港口建設依然保持著強勁的增長勢頭。同時公司憑借其在行業內領先的規模優勢，以及技術應用上的不斷創新，市場份額不斷提升，預計公司今年的全球市場份額已經接近了65%，計公司目前的在手訂單總額則估計達到23億美元。

2.盈利能力不斷增強。隨著公司市場份額的提高，以及擁有完全自主知識產權的創新產品被市場認可和接受，公司的定價能力在近幾年內大幅提高。從今年前三季度來看，公司的毛利率水平不斷提升：今年前三季度的毛利率達到了13.6%，比去年同期增加了2.1個百分點，同時公司在今年前三季度中的單季毛利率水平也不斷提升，三季度單季更是達到了15.9%，環比增加3.6個百分點，同比增加3.3個百分點。而隨著原材料價格的不斷回落，以及公司交貨產品價格的提升，我們預期公司明年的盈利能力將繼續提升，全年的綜合毛利率水平有望達到15%。

3.訂單的價格提升和結構變化。從公司目前的訂單狀況來看，我們預計公司現在的岸橋和場橋平均價格分別已經接近600萬和100美元（不同的配置價格會有所不同），相比2年前兩者分別500萬和80萬美元的平均水平，提升了20%左右，而根據美國北卡羅來納州wilmington港公布的數據，該港今年9月時和振華簽訂的4臺岸橋的總價更是高達3,300萬美元，平均單價超過800萬美元。除了公司隨著定價能力上升提高產品價格的因素，新產品的比重提高也是平均售價提高的重要原因，以公司今年推出的雙40英尺集裝箱岸邊起重機為例，該產品的售價估計在700萬美元以上，不過由于其裝卸效率的明顯提高，使得該產品在推向市場后受到很大的歡迎度，例如在今年8月份簽訂的價值2.5億美元的向鹽田港的供貨合同中，25臺岸橋中就有19臺是該技術的產品，我們預計在公司目前的岸橋在手訂單中，應用該技術的產品比例估計接近20%。

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