1月制造業pmi較上月略有回升，但仍保持在榮枯線以下國家統計局公布2019年1月制造業pmi指數，1月份制造業pmi最新數值49.5%，較2018年12月pmi指數49.4%略有回升，依舊保持在榮枯線以下。1月大型企業pmi為51.3%，中型企業pmi為47.2%，小型企業pmi為47.3%，大企業位于景氣區間內，中、小企業景氣度均有下降。

產成品庫存、原材料庫存指數仍位于收縮區間，企業去庫存的情況仍在繼續。

特高壓項目招標繼續順利推進，相關公司將逐漸兌現1月21日和24日，陽光電子商務平臺分別發布烏東德電站送電廣東廣西特高壓多端直流示范工程換流站等交流一次設備專項招標、云貴互聯通道工程及高肇控保改造工程直流主設備招標，招標內容包括換流閥及閥冷卻系統、換流變壓器、kvgis等。截止1月底，共有青海-河南直流特高壓、陜北-武漢直流特高壓、駐馬店-南陽交流特高壓、張北-雄安交流特高壓和云貴互聯通道工程共5個工程已經開始進行設備或材料采購招標。從整體看，特高壓項目推進順利，相關公司的業績將逐漸得到兌現。

2018年度特高壓設備依然呈現強者恒強的格局2018年全年共六條特高壓項目進行招標，其中直流和交流項目各三條，分別為蒙西-晉中1000kv交流、烏東德-廣東廣西±800kv直流、青海-河南±800kv直流、陜北-湖北±800kv直流、張北-雄安1000kv交流、駐馬店-南陽1000kv交流。根據國網電子商務平臺和南方電網陽光電子商務平臺公布的中標結果，具備技術優勢的主要公司在各自擅長的領域依舊保持較高的市場份額，依然呈現強者恒強的競爭格局。其中，()的交流特高壓組合電器市占率約45.16%，()換流變壓器市占率約32.60%，()（含南瑞繼保和中電普瑞）在換流閥和直流控制保護系統市場份額占據優勢，分別約34.78%和72.35%。

投資建議隨著智能制造所帶來的提升效果逐漸被制造企業發現，行業整體市場空間將得到有效放大。我們繼續看好深耕下游的智能制造公司，實現服務收費，建議關注能科股份。特高壓核準招標進展順利，行業迎來新一輪的景氣周期，企業盈利有望持續提升，建議關注國電南瑞、平高電氣、()。

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