●對齊重數控增資擴股后，公司占股比例為65.12%，將成為第一股東，處于絕對控股地位。根據評定報告，齊重數控凈資產值（不含國有土地使用權價值）為-9084.16 萬元，國有土地使用權為25201.10 萬元，故齊重數控截至2007 年6 月30 日凈資產評估值為16116.94 萬元，折合每股凈資產值為2.22 元，據此作為此次增資13545 萬股的定價依據。增資完成后，天馬占股比例為65.12%，絕對控股齊重數控。

●增資不會影響公司的短期償債能力，但合并報表后，資產負債率有所上升。公司將以現金約3 億元認購齊重數控股權，截至2007 年6 月30 日，公司帳面流動資產12.27 億元，貨幣資金5.01 億元，速動比率為4.19，現金認購對公司短期償債能力影響不大。但截至07 年6 月30 日，天馬股份資產負債率為11.33%，齊重數控資產負債率為105.85%（按評估值），合并后天馬股份的資產負債率會上升至55%左右。

●齊重數控是立臥式車床市場龍頭企業，具有一定的市場競爭力。齊重數控前身是齊齊哈爾第一機床廠，06 年機床產品產量為1268 臺，主導產品為立臥式車床，其市場占有率達50%。2004 年公司“齊一”牌數控車床榮獲當時國家重型機床行業唯一的中國品牌；自2004 年起公司連續進入中國機械500 強，且排名逐年攀升；2006 年獲得中國最具市場競爭力品牌。

●公司縱向整合效應尚有待觀察。天馬介入機床行業，有望分享機床行業高速增長帶來的經濟效益，同時將產品線向上游延伸，豐富了產品線，有利于風險的降低。但考慮到天馬原處于軸承行業，在橫向并購時，可以比較容易復制其管理和銷售模式，而跨入機床行業，其管理和銷售模式的復制能否管用，以及對齊重數控的跨行業整合效應尚有待觀察。

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