報告要點板塊旺季開年，“避風港”加速去年四季度以來我們持續強調，基于行業成長性及逆周期屬性并存特征，電新板塊有望在宏觀承壓的背景下成為市場資金配置的“避風港”。近期板塊表現愈發亮眼，龍頭公司明顯跑贏市場，表明投資者對于上述判斷的認同度在提升。

而從基本面角度來看，我們注意到行業開年的景氣度延續強勢，有望進一步催化行情。首先在方面，光伏在海外需求帶動下出現明顯淡季不淡，硅料價格企穩并出現小幅上漲，風機招標價格也在回升；其次電動車方面，一季度緩沖期內產銷高增長確定性高，龍頭企業一有望超預期。當前市場主要擔心補貼退坡加速下，二季度末及三季度行業景氣度回落。但從標桿車企發布的年度銷量指引來看，最終行業產銷或保持高增速；最后在電網方面，一攬子特高壓項目陸續開工，首批設備中標結果將于近期公布，龍頭企業新增訂單向好。

新能源汽車：一季度產業鏈淡季不淡，車企積極應對補貼退坡2019q1產業鏈景氣度維持高位，龍頭標的有望因出貨量高增長及盈利能力趨穩實現同比高增長。2018年龍頭電池廠產品供不應求，當前較低庫存水平疊加補貼退坡導致的搶裝意愿將支撐產業鏈排產強度維持高位；且因補貼政策落地時點的不確定和春節影響，產業鏈價格環比降幅或較小。部分車企正通過車型（續航）升級及提價等舉措對沖補貼退坡影響并給予2019年高產銷目標。

風光儲：光伏基本面維持強勢，風電向上趨勢確定受行業強勢基本面支撐，本周新能源板塊延續較好表現。光伏方面，近期產業鏈價格出現強勢平穩，硅料亦出現小幅漲價。目前海外需求爆發增長趨勢明顯，預計后期產業鏈價格將長期維持強勢，企業盈利改善有望持續超預期，繼續看好板塊投資機會。風電方面，2019年行業裝機增長確定，預計全年裝機增速有望達到15%-20%以上，并且產業鏈公司盈利能力將逐步迎來向上通道。目前板塊整體預期較低，估值處于歷史最低水平，建議重點關注板塊投資機會。

電力設備：繼續優先從業績確定性角度選股宏觀下行壓力加大的背景下，標的配置上估值彈性的考量在降低，業績確定性是第一位的，繼續建議重點配置()及()。首先電網方面，政策引導下行業需求逆周期的屬性在體現。而在板塊內，國電南瑞依然是業績增長持續性最強的標的；其次對泰電器，公司下游雖然也有周期性，但目前正處在管理機制理順、產品結構升級帶來的阿爾法周期的前半程。

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