今年1~5月，金屬切削（下稱“金切”）機床行業產量和收入增速仍然維持快速增長的態勢，但是在鋼材等原材料價格上漲的影響下，利潤增速和毛利率都在下降。

如果考慮到政府對于機床行業大力度的支持，不難發現，金切機床行業的利潤率仍然在提高。換言之，是國家的優惠政策抵消了鋼材等原材料價格上漲對于盈利的影響。

毛利率下降利潤率提升

根據國家統計局的數據，1~5月金切機床行業累計產量30.39萬臺，同比增速為32.10%，比去年同期的7.27%提高了24.84個百分點，延續了年初以來的快速增長勢頭。數控金切機床累計產量52536臺，同比增速為18.74%，比去年同期的36.77%減少了18.03個百分點，數控化率為17.29%，比去年同期減少了2.27個百分點，比去年年底減少了3.03個百分點。

效益方面，1~5月金切機床行業收入314.17億元，同比增速為35.42%，比上年同期增加了1.36個百分點；利潤總額為18.07億元，同比增速為45.52%，比上年同期減少了12.31個百分點；毛利率為19.98%，下降了0.75個百分點；但稅前利潤率5.75%卻比上年同期提高了0.63個百分點，期間費用率為12.54%，比上年同期下降了0.17個百分點。資產負債率61.99%，比上年同期下降了2.56個百分點。

可以看出，金切機床行業的毛利率在下降，但利潤率卻提高了0.63%，相對比較顯著。日前，渤海證券分析師李強判斷，原因在于機床行業是國家重點支持的產業，很多優惠政策使得機床行業營業外收支凈額比較大，而且增速隨著營業收入的增加而增加，同時行業營業收入增速比去年同期仍有增加，因此行業營業外收支較去年同期增速也在增加，這樣就出現了行業毛利率下降，但利潤率卻在提升的現象。

重型機床增速預計提高

新產品產值方面，1~5月，金切機床行業新產品產值為60.56億元，同比增速為27.47%，比去年同期下降了23.82個百分點。

李強從機床行業上市公司財務報表中看出，昆明機床、秦川發展、沈陽機床的凈利潤率減少幅度均小于其毛利率的減少幅度（其中昆機期間費用率下降了3.11個百分點，而秦川和沈機的期間費用率在提高），秦川和沈機的情況充分說明了機床行業受政府支持力度相當大，以致于能夠抵消鋼材等原材料價格的上漲。從各上市公司報表營業外收支/利潤總額一欄，也可看出政府對于機床行業的支持力度之大。

在我國整體宏觀經濟增速減緩的大形勢下，機械行業大部分子行業的預期增速也將放緩，但是分析師李強預計金切機床行業是波動性最小即最穩定的行業，而且其增速即使放緩，2008年也會保持在30%以上，而重型機床行業的增速會更高一些。

下游行業投資增速下降

機床行業的市場需求主要由下游行業的投資決定，二者呈現高度相關的關系。機床行業的下游主要包括：汽車、航空航天、船舶（交通運輸設備制造業）、工程機械（專用設備制造業）、機床（通用設備制造業）、電力設備（電器機械設備制造業）、電子計算機、家用視聽設備、通信設備、電子元件制造（通訊設備、計算機及其他電子設備制造業），因此機床行業的先行指標———下游行業投資增速將體現出其未來的發展趨勢。

1~5月，通用設備制造業固定資產投資增速為36.6%，比去年同期低17.5個百分點；專用設備制造業為44.5%，比去年同期低11.2%個百分點；交通運輸設備制造業為41.6%，比去年同期高11.0個百分點；電氣機械及器材制造業為36.7%，比去年同期降低13.1個百分點，下降趨勢顯現。四大行業中，通用設備、專用設備和電氣機械及器材均出現了投資增速同比下降的趨勢，而且環比增速中專用設備和電氣機械及器材也在下降。

通過對四大子行業匯總可得到機械行業總固定資產投資額和同比增速。2008年1~5月，機械行業完成固定資產投資3291.19億元，同比增速為39.78%，比去年同期下降了5.34個百分點，增速回落的趨勢已經初露端倪。

1~5月，通訊設備、計算機及其他電子設備制造業固定資產投資為730.01億元，同比增速為5.50%，比去年同期下降了28.50%個百分點，下降速度顯著。

無論是大機械行業還是通訊設備、計算機以及其他電子設備制造業，其固定資產投資增速下滑的趨勢已基本確立。但是機械行業和通信行業固定資產投資之和占城鎮固定資產投資的比例卻在逐年上升，表現為機械行業和通信行業的投資回報率相對較高，吸引了相對更多的資金，導致固定資產投資增速相對較高。

進出口仍將回正軌

1~5月，我國出口金屬加工機床270萬臺，同比減少22.10%；出口金額為8.07億美元，同比增速為36.60%，比去年同期低了3.70個百分點。但是，通過對金切機床重點產品（包括車床、加工中心、磨床、銑床、鏜床、鏜銑床、齒輪機床）出口數據分析發現，加總得到的金切重點產品出口金額增速相對于去年同期仍然在加快，因此，金加機床增速的減緩主要原因是金屬成型機床和低值金切機床數量的大幅減少。

同時期，我國金屬加工機床進口數量為39403臺，同比減少3.00%，而去年同期增速為-2.60%；進口金額為29.63億美元，同比增速為7.20%，比去年同期的-2.10%提高了9.30個百分點。但是金切重點產品中包括車床、銑床、加工中心、鏜床和鏜銑床進口增速均在同比減少，磨床與去年同期持平，因此，可以判斷我國金屬加工進口增速的反彈主要是金屬成型機床進口增加造成的。

從進出口整體運行趨勢來看，我國金切機床重點產品仍然在延續2007年以來的進口替代的進程，出口增速仍然在增加，進口增速在減緩。雖然金屬加工機床今年以來進口有反彈，但是分析人士認為該情況不會長時間持續，整個機床行業的進口替代和出口快速增長的大趨勢不會改變。

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