●核心結論電動乘用車在高增長中收官，19年高增長仍可期：18年乘用車產量接近翻番是大概率事件，我們測算，19年電動乘用車產量有望達到130-150萬輛之間，對產業鏈需求形成拉動，產業鏈盈利能力將依賴于補貼退坡的幅度。堅持產業鏈選股邏輯，看好國內及海外龍頭車企及電池企業相關產業鏈，推薦恩捷股份（002812.sz）、寧德時代（300750.sz）、(,)（884.sh）、(,)（002466.sz）；相關公司(,)（300037.sz）、(,)（002709.sz）。

國家能源局正在研究風電、光伏發電補貼平價上網等政策:光伏方面，時值年底，行業正在焦急等待19年的指標和補貼政策，目前國家能源局正在制定風電、光伏發電補貼平價上網等政策，促進可再生能源有序有效發展。1-11月國內光伏組件出口數達34.95gw（+49.1%），據組件出口占海外裝機的比例可推算海外全年光伏裝機有望達65gw以上。受下游領跑者、扶貧項目需求的拉動，本周光伏產業鏈價格繼續保持穩定，態勢有望持續到明年1月份，光伏增長迅猛且多為低緯度國家，明年1季度有望淡季不淡，全年需求保持增長，推薦單晶perc電池片龍頭(,)（438.sh）和高效、低成本的單晶龍頭(,)（601012.sh）。風電方面，行業核準量持續高位，目前龍頭公司排產率良好，風機招標價格略企穩回升，推薦產業龍頭(,)（002531.sz），相關公司有(,)（002202.sz）。

工控行業需求短期仍有壓力，龍頭公司或早于行業復蘇：12月制造業pmi為49.4，比上月回落0.6，跌破榮枯線。同時從微觀層面觀察，行業主要廠商在經歷q3收入增長大幅度減速后，四季度收入增速并沒有明顯恢復，對于明年規劃也偏于悲觀。宏觀經濟低迷疊加貿易戰和基數因素，工控企業明年上半年收入增速面臨較大壓力。我們認為對于具備國產替代中長期邏輯的國內龍頭公司具備較強抗風險能力，收入復蘇拐點早于行業，相關公司有(,)（300124.sz）。

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