報告要點周觀點：板塊景氣延續(xù)，“避風港”初顯近期我們基于行業(yè)成長及逆周期屬性判斷，看好電新板塊成為當下市場資金“避風港”。本周板塊超額受益有所呈現(xiàn)，且基本面景氣度延續(xù)：1）電動車12月合格證產(chǎn)量維持高增長，2018年乘用車產(chǎn)量或達103萬輛，同比增速超80%，超市場預期。預計今年一季度中游產(chǎn)業(yè)鏈排產(chǎn)強度將繼續(xù)高企；2）光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格平穩(wěn)，一季度在海外需求支撐下有望實現(xiàn)淡季不淡；風電平價基地建設提速，同時受益原材料價格下跌及產(chǎn)品價格底部復蘇，產(chǎn)業(yè)鏈毛利率或迎來拐點；3）特高壓項目陸續(xù)啟動招標，電力設備龍頭盈利增速預期趨于樂觀。

新能源車：等待靴子落地，埋伏q1高增長行情合格證口徑2018年產(chǎn)量120萬輛，其中乘用車103萬輛，明顯超出年初預期。

我們認為2019年有望實現(xiàn)160萬輛以上產(chǎn)銷規(guī)模，需求端高成長有望為今年板塊行情奠定良好基礎。短期看，我們認為板塊q1將顯現(xiàn)較強成長性：1）去年q1基數(shù)不高，今年緩沖期有望前移，導致終端需求同比增速較高；2）各環(huán)節(jié)龍頭份額和產(chǎn)能基數(shù)明顯增長，且?guī)齑嫠斤@著低于2017年末。此外，我們測算認為除非補貼下滑幅度顯著高于預期，否則對產(chǎn)業(yè)鏈今年需求、盈利影響較有限。建議沿著全球化供貨主線，選擇綜合競爭力突出的細分環(huán)節(jié)優(yōu)質(zhì)公司。

風光儲：光伏整體平穩(wěn)運行，烏蘭察布風電平價基地獲核準本周光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格繼續(xù)維持平穩(wěn)運行。預計2018年國內(nèi)光伏裝機43-45gw，2019年新增裝機仍達40gw左右，而海外需求增長將是未來主要增量來源，預計2019年全球光伏裝機達120gw左右。持續(xù)重點推薦光伏板塊，首推(,)、(,)等。風電方面，國內(nèi)風電平價基地建設有望進入快通道。預計2019年裝機有望達到25gw以上，同比增長15%-20%。同時預計產(chǎn)業(yè)鏈毛利率將迎來拐點，帶動企業(yè)加速增長。建議持續(xù)關注風電板塊投資機會。

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