投資觀點:新能源車方面,2018年動力電池出貨量57gwh,行業保持高速增長,同比增長57%。在國家政策的扶持下,一個具備全球競爭力的動力電池產業鏈正逐步形成。我們建議重點關注正極材料和隔膜領域。新能源發電方面,本周國內各地風電項目密集核準,其中江蘇核準一個海上風電項目,福建核準2個海上風電項目,山東核準11個風電項目,共計約1.5gw。可以驗證我們之前風電核準加速的判斷。我們依舊認為行業從2018年開始迎來回暖期,陸上風電穩步增長,海上風電或迎來爆發期,彈性較大,建議提前布局海上風電相關標的。

新能源汽車:2018年動力電池出貨量57gwh,行業保持高速增長,同比增長57%。從動力電池行業整體來看,產能嚴重過剩,但是兩級分化十分明顯。兩大巨頭c(寧德時代)和b(比亞迪)產量供不應求,共占據行業市場份額超過60%。頭部企業的產品性能高速迭代,出貨量大幅提升,成本快速下降,領先優勢越來越明顯。在國家政策的扶持下,一個具備全球競爭力的動力電池產業鏈正逐步形成。我們建議重點關注正極材料和隔膜領域。建議關注:當升科技(高鎳三元正極材料),恩捷股份(濕法隔膜龍頭),星源材質(干法隔膜龍頭),寧德時代(具備全球競爭力的動力電池企業),億緯鋰能(具備資本競爭優勢的動力電池企業)。給予以上公司“買入”評級。

新能源發電:風電方面,本周國內各地風電項目密集核準,其中江蘇核準一個海上風電項目,福建核準2個海上風電項目,山東核準11個風電項目,共計約1.5gw。可以驗證我們之前風電核準加速的判斷。我們依舊認為行業從2018年開始迎來回暖期,陸上風電穩步增長,海上風電或迎來爆發期,彈性較大,建議提前布局海上風電相關標的。關注標的:金風科技、禾望電氣、東方電纜。光伏方面,本周供應鏈價格總體繼續保持穩定,由于一月份印度、日本、及年底備貨潮支撐,讓電池片價格小幅拉抬,但是在目前的組件價格水平下,電池片價格的不斷上漲讓組件廠備感壓力,故預期單晶perc電池片、多晶電池片漲幅皆已達高點。組件方面,訂單需求直至農歷年前仍保持暢旺,但農歷年后將呈現淡季不淡、或是需求情況反轉,仍須靜待后續國內指標出臺情況而定。我們依舊認為可以提前布局光伏龍頭,平價之后將迎來高速發展。關注標的:隆基股份、通威股份、陽光電源。

工控儲能:12月制造業pmi為49.4,11月規上工業企業利潤同比下降1.8%,三年來首次負增長,指向經濟動能不足。與之相對,減稅、降準持續落地,中央經濟工作會議明確宏觀政策強化逆周期調節,實施更大規模的減稅降費。三季報顯示通用自動化整體向好趨勢未變,龍頭公司業績增速顯著高于行業平均,繼續推薦行業業領軍企業匯川技術及技術平臺型公司麥格米特。儲能方面,cnesa統計,電網側應用成為前三季度增長最快、市場份額最大的儲能應用,占比42%,我國新增電網側化學儲能電站接近全球新增裝機規模的一半。推薦標的:卡位調頻市場的科陸電子。

電力設備:國網近期宣布在前期增量配電、交易機構和抽水蓄能電站等混合所有制改革探索的基礎上,繼續加大“混改”范圍和力度,推出向社會資本首次開放特高壓建設投資等一系列舉措。隨著國網混改向縱深推進,基建投資及穩增長背景下,電網投資逆周期屬性顯現,有望在特高壓的帶動下企穩回升,繼續推薦國電南瑞。

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