這個(gè)方法的好處，是公司以品牌吸引中小型商戶加盟，由于加盟商是以自身資金，開店、買貨，好處是可以節(jié)省上市公司投入的資本，通過小商戶的資金，提供杠桿，達(dá)到快速擴(kuò)張、開店的目標(biāo)。

但凡事總有兩面性，這種模式也會(huì)產(chǎn)生管理上的難題，比如因?yàn)椴煌姆值辏胁煌募用松虪I運(yùn)，他們的營銷策略，例如產(chǎn)品定價(jià)、客戶關(guān)系處理、庫存清理方法等，未必會(huì)符合公司的期望和標(biāo)準(zhǔn)，所以有實(shí)際營運(yùn)時(shí)，肯定沒有由用品商自行控制效果好。

所以，體育用品股，之所以估值低殘，問題出在加盟商庫存身上----從這些公司的業(yè)績(jī)中，只可以看到儲(chǔ)存在上市公司的存貨，而位于加盟商的存貨，是難以從年報(bào)上確認(rèn)，只可通過實(shí)地考察，或是直接詢問上市公司。

目前的實(shí)際情況是，加盟商存貨堆積，因?yàn)橹袊膬?nèi)需增長，正在放緩，市場(chǎng)的消費(fèi)意欲受到影響，加盟商自然難以賣出存貨，進(jìn)而減慢從上市公司進(jìn)貨的速度，令大部體育用品上市公司的收入下降，連帶利潤也受到負(fù)面影響。

所以下半年，體育用品行業(yè)，仍會(huì)處于加盟商清理庫存的階段，可是就算減價(jià)促銷把庫存降下來，加盟商也未必馬上從公司大批量進(jìn)貨。

因此最少要等到明年，生意才會(huì)有可能好轉(zhuǎn)。