每經(jīng)編輯 祝裕

10月30日晚間，中科電氣（300035，sz）發(fā)布三季度報(bào)告，對(duì)外披露了今年截至目前取得的優(yōu)異業(yè)績(jī)：前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.2億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤 7250.47萬元，比上年同期分別增長54.00%、78.43%。

值得注意的是，2017年以來，中科電氣一直保持著業(yè)績(jī)的高速增長。2017年，中科電氣實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 4.15億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤4953.14 萬元，同比分別增長154.98%、118.04%。

目前來看，中科電氣前三季度業(yè)績(jī)已經(jīng)遠(yuǎn)超去年全年業(yè)績(jī)，這也意味著，如無意外，中科電氣2018年報(bào)也將繼續(xù)業(yè)績(jī)高增長態(tài)勢(shì)。

對(duì)于營業(yè)收入及凈利潤的大幅度增長，中科電氣在三季度報(bào)中提到，主要原因之一是合并范圍增加和業(yè)務(wù)增長所致。

據(jù)了解，去年上半年，中科電氣以4.88億元完成了對(duì)中科星城97.6547%股權(quán)的收購（收購后持股比例為99.99%），正式涉足鋰電池負(fù)極材料領(lǐng)域；今年年初，中科電氣又以現(xiàn)金2.4億元成功收購貴州格瑞特100%股權(quán)，打通了負(fù)極材料石墨化加工環(huán)節(jié)，進(jìn)一步延伸和完善了鋰電負(fù)極業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)鏈。

與此同時(shí)，嘗到甜頭的中科電氣，在9月底還宣布擬募資5.33億，繼續(xù)加碼鋰電池負(fù)極材料生產(chǎn)研發(fā)。

此外，今年以來，中科電氣的傳統(tǒng)主業(yè)磁電裝備業(yè)務(wù)也得以恢復(fù)，在雙重利好的刺激下，中科電氣業(yè)績(jī)也得到了持續(xù)的大幅增長。

并購疊加效應(yīng)顯現(xiàn)

進(jìn)入2018年第三季度，中科電氣實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.67億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤則為2187.96萬元，同比分別增長54.99%、81.66%；與此同時(shí)，前三季度，中科電氣在這兩個(gè)項(xiàng)目上取得的成績(jī)分別為4.2億元、7250.47萬元，同比分別增長54%、78.43%。

中科電氣此前稱，業(yè)績(jī)?cè)鲩L的主要原因：一是子公司中科星城和格瑞特納入合并報(bào)表范圍；二是受鋼鐵企業(yè)效益進(jìn)一步改善，行業(yè)運(yùn)行穩(wěn)中向好的影響，公司磁電裝備業(yè)務(wù)訂單、收入增加；三是公司鋰電負(fù)極材料產(chǎn)量和銷量增長，收入增加；四是公司投資的寧波科泓產(chǎn)業(yè)投資中心產(chǎn)生投資收益。

毫無疑問，中科電氣對(duì)中科星城及格瑞特的收購優(yōu)勢(shì)疊加效應(yīng)，現(xiàn)如今開始顯現(xiàn)，這在中科電氣此前披露的業(yè)績(jī)報(bào)告數(shù)據(jù)中，已能看到這一趨勢(shì)。

中科電氣半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.54億元，比上年同期增長53.36%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤5719萬元，比上年同期增長69.92%。其中，中科星城實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.61億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤1717.06萬元；格瑞特實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2992.08萬元，實(shí)現(xiàn)凈利潤307.57萬元（2018年1月9日，中科電氣完成對(duì)格瑞特的資產(chǎn)過戶，1月份開始納入合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍）。

對(duì)比可見，兩家新晉子公司對(duì)中科電氣業(yè)績(jī)支撐作用明顯。

實(shí)際上，中科電氣對(duì)此“謀劃”已久。早在2016年，中科電氣就提出進(jìn)軍鋰電負(fù)極行業(yè)，并于2017年初成功收購了專注于鋰離子電池負(fù)極材料的研發(fā)和生產(chǎn)十多年的中科星城；今年初，中科電氣又戰(zhàn)略收購格瑞特，極大地延伸和完善了新能源材料業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)鏈。

對(duì)于剛收購?fù)瓿傻母袢鹛兀锌齐姎夥Q，收購既可緩解中科星城石墨化加工供需緊張的局面，又有利于其對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量的控制及進(jìn)一步壓縮生產(chǎn)成本，從而提高中科星城產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力和開拓市場(chǎng)的能力，進(jìn)一步提升公司的盈利水平。

優(yōu)勢(shì)疊加不僅限于業(yè)績(jī)提升方面。中科電氣半年報(bào)披露稱，中科星城獲得發(fā)明專利1項(xiàng)，正在申請(qǐng)并獲得受理的發(fā)明專利15項(xiàng)，格瑞特正在申請(qǐng)并獲得受理的發(fā)明專利4項(xiàng)。

此外，由中科星城與湖南大學(xué)聯(lián)合申報(bào)，由中科星城主導(dǎo)的“動(dòng)力型鋰離子電池炭包覆石墨負(fù)極材料關(guān)鍵技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)化”項(xiàng)目，榮獲2017年度“湖南省科學(xué)技術(shù)進(jìn)步獎(jiǎng)”三等獎(jiǎng)。格瑞特納入貴州省省級(jí)重大項(xiàng)目庫，并被評(píng)為“2018年貴州省‘千企改造’工程市州級(jí)重點(diǎn)企業(yè)”。

中科星城趕上第一梯隊(duì)

實(shí)際上，對(duì)于中科星城而言，并入上市公司體系后，也在逐步壯大。

兩年前，中科電氣還在公告中表示，中科星城處于國內(nèi)鋰離子電池負(fù)極材料生產(chǎn)企業(yè)第二梯隊(duì)。

而今年6月，中科電氣在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)指出，中科星城與第一梯隊(duì)主要是在產(chǎn)量上還存在差異，“其中動(dòng)力電池領(lǐng)域中科星城與第一梯隊(duì)不相上下，某些方面更有優(yōu)勢(shì)；消費(fèi)電池領(lǐng)域中科星城不如第一梯隊(duì)，但對(duì)未來有信心。”

此前有報(bào)告指出，目前，國內(nèi)鋰離子電池負(fù)極材料生產(chǎn)企業(yè)眾多，形成了“三大五小”的市場(chǎng)格局，日本三菱化學(xué)等國際廠商也在國內(nèi)設(shè)廠，其余多為規(guī)模小、技術(shù)水平低的企業(yè)。未來幾年，國內(nèi)鋰電負(fù)極材料生產(chǎn)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)主要體現(xiàn)在第二梯隊(duì)企業(yè)對(duì)第一梯隊(duì)企業(yè)的追趕，以及第二梯隊(duì)企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)，行業(yè)集中度將進(jìn)一步提高，行業(yè)內(nèi)企業(yè)面臨較大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

中科電氣方面表示，中科星城已做足內(nèi)功，其專職研發(fā)團(tuán)隊(duì)為行業(yè)最強(qiáng)之一。目前來說，資本投入是企業(yè)壯大的關(guān)鍵硬件之一，其次是客戶關(guān)系實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略架構(gòu)聯(lián)盟以及產(chǎn)品的準(zhǔn)確定位。做好產(chǎn)業(yè)布局，不犯戰(zhàn)略錯(cuò)誤，進(jìn)入第一梯隊(duì)問題不大。

與此同時(shí)，根據(jù)披露，中科星城目前定位是動(dòng)力電池，但消費(fèi)電池也會(huì)發(fā)力，將會(huì)聚焦龍頭企業(yè)，最終實(shí)現(xiàn)國內(nèi)與國外的市場(chǎng)均衡。未來動(dòng)力電池占比80%左右。

中科電氣此前接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)介紹，今年上半年，中科星城訂單800~1000噸/月，下半年訂單預(yù)計(jì)1200~1噸/月，累計(jì)1.2萬~1.5萬噸/年。上半年人造石墨排產(chǎn)不到1萬噸，寧鄉(xiāng)基地處于滿產(chǎn)狀態(tài)，貴州新基地將提供產(chǎn)線與產(chǎn)能支持，全年計(jì)劃均按預(yù)期在走。目前公司主要客戶國內(nèi)行業(yè)排名前十基本都有，國際市場(chǎng)一直在穩(wěn)步推進(jìn)，部分客戶已進(jìn)入中試，預(yù)計(jì)今明年會(huì)批量生產(chǎn)。

中科電氣介紹，公司自我定量每年30%～50%的增長，根據(jù)該增長幅度提前做好產(chǎn)能布局，貴州會(huì)成為重要的負(fù)極生產(chǎn)基地，預(yù)計(jì)將達(dá)到5萬噸產(chǎn)能。公司每年會(huì)不斷追加投入以滿足客戶需求，每年度固定資本追加涉及技術(shù)的更新與完善，包括品質(zhì)完善與成本控制。“原材料延伸想法肯定有，戰(zhàn)略布局肯定要不斷完善。”

強(qiáng)化負(fù)極材料優(yōu)勢(shì)

通過對(duì)中科星城及格瑞特的收購，中科電氣已實(shí)現(xiàn)鋰電池負(fù)極材料的產(chǎn)業(yè)初步布局，具備相應(yīng)的技術(shù)儲(chǔ)備和人才積累。但應(yīng)該注意到，中科電氣的目標(biāo)不止于此。

9月底，中科電氣宣布擬以非公開發(fā)行股票的方式，募集資金總額不超過5.33億元（含本數(shù)），將投資于鋰電負(fù)極相關(guān)項(xiàng)目，其中包括1.5萬噸鋰電池負(fù)極材料及1萬噸石墨化加工建設(shè)項(xiàng)目、中科星城鋰電池負(fù)極材料研發(fā)中心升級(jí)改造項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

分析指出，目前新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢(shì)頭良好，未來將帶動(dòng)鋰電池負(fù)極材料市場(chǎng)需求，此外，消費(fèi)類電子產(chǎn)品及儲(chǔ)能市場(chǎng)發(fā)展前景也為樂觀。

但同時(shí)，也必須注意到，全球負(fù)極材料產(chǎn)業(yè)集中度極高，目前鋰離子電池負(fù)極材料生產(chǎn)企業(yè)主要在中國和日本，未來幾年，國內(nèi)負(fù)極生產(chǎn)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)主要體現(xiàn)在國內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)以及國內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)與國際企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)，行業(yè)集中度將進(jìn)一步提高。

在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇的行業(yè)背景下，產(chǎn)品的技術(shù)領(lǐng)先性和性能及質(zhì)量可靠性將成為關(guān)鍵的競(jìng)爭(zhēng)因素，持續(xù)穩(wěn)固并且深化公司的研發(fā)能力具有迫切性。

因此，分析指出，通過鋰電池負(fù)極材料研發(fā)中心升級(jí)改造項(xiàng)目的建設(shè)，中科星城可以進(jìn)一步加大對(duì)鋰離子電池負(fù)極材料產(chǎn)品的研發(fā)投入，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高高附加值產(chǎn)品的占比，獲取更高的利潤率水平。

此外，石墨化工序作為鋰電池負(fù)極材料生產(chǎn)工藝中的重要環(huán)節(jié)，隨著負(fù)極材料產(chǎn)能增長，石墨化加工的需求也相應(yīng)增長。由于近年淘汰落后產(chǎn)能政策的實(shí)施和加強(qiáng)環(huán)保監(jiān)管，低端產(chǎn)能的石墨化工廠被淘汰；同時(shí)，隨著環(huán)境友好的電爐煉鋼技術(shù)推廣，快速地拉動(dòng)了石墨電極的需求和價(jià)格上漲，導(dǎo)致鋰電池負(fù)極材料生產(chǎn)工藝中所需的石墨化工序面臨產(chǎn)能不足和漲價(jià)的局面。石墨化成本目前占鋰電池負(fù)極材料生產(chǎn)成本的比重較高，對(duì)公司負(fù)極材料的生產(chǎn)成本具有重要影響，且公司現(xiàn)有石墨化產(chǎn)能不足以匹配負(fù)極材料的產(chǎn)能。

中科電氣擬在格瑞特現(xiàn)有生產(chǎn)場(chǎng)所新增1.5萬噸鋰電池負(fù)極材料及1萬噸石墨化加工的生產(chǎn)線，從而進(jìn)一步擴(kuò)大公司的生產(chǎn)規(guī)模，增強(qiáng)負(fù)極材料和石墨化加工生產(chǎn)的協(xié)同性，有效降低生產(chǎn)成本，提升公司整體競(jìng)爭(zhēng)力。

中科電氣表示，本次募集資金將主要用于鋰電負(fù)極業(yè)務(wù)，募投項(xiàng)目實(shí)施后，將有助于提升公司該業(yè)務(wù)板塊的盈利能力，鞏固和增強(qiáng)公司在鋰電負(fù)極領(lǐng)域的市場(chǎng)地位，從而對(duì)公司現(xiàn)有的主營業(yè)務(wù)和未來的持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生積極影響。

磁電裝備穩(wěn)居行業(yè)龍頭

中科電氣目前“磁電裝備+鋰電負(fù)極”的雙主營業(yè)務(wù)格局中，新增鋰電負(fù)極發(fā)展勢(shì)頭正猛，與此同時(shí)，中科電氣原主營業(yè)務(wù)“磁電裝備”也未落下風(fēng)。

中科電氣2018年以來的業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)健增長，三季度保持大幅度增長，其中原因便提到，受鋼鐵企業(yè)效益進(jìn)一步改善，行業(yè)運(yùn)行穩(wěn)中向好的影響，公司磁電裝備業(yè)務(wù)訂單、收入增加。

公司表示，近年來，公司下游鋼鐵行業(yè)深入推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，鋼鐵行業(yè)整體持續(xù)回暖，鋼鐵企業(yè)盈利能力增強(qiáng)。在環(huán)保政策的影響下，促進(jìn)了冶金行業(yè)的節(jié)能減排以及對(duì)相關(guān)設(shè)備的需求。

在此背景下，公司以市場(chǎng)為導(dǎo)向，以滿足客戶需求為焦點(diǎn)，加大電磁冶金專用設(shè)備的研發(fā)和推廣力度。公司開發(fā)了適用于有色金屬軋制的電磁感應(yīng)加熱系統(tǒng)，相關(guān)產(chǎn)品的應(yīng)用延伸到有色金屬冶煉行業(yè)。公司搭建了多場(chǎng)耦合數(shù)值模擬分析平臺(tái)，創(chuàng)建了相對(duì)完備的電磁冶金數(shù)據(jù)庫，健全了一套成熟的產(chǎn)品設(shè)計(jì)開發(fā)流程。今年上半年，公司在冶金電磁裝備領(lǐng)域獲得發(fā)明專利1項(xiàng)，實(shí)用新型專利1項(xiàng)，另有6項(xiàng)正在申請(qǐng)并獲得受理的專利。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，公司磁電裝備業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8817萬元，同比增長24.81%，實(shí)現(xiàn)凈利潤1684萬元，同比增長11.94%；在今年簽獲訂單中包括通道式感應(yīng)加熱與精煉系統(tǒng)一套、連軋電磁感應(yīng)加熱系統(tǒng)一套。

資料顯示，中科電氣的磁電裝備產(chǎn)品主要包括鋼鐵連鑄電磁攪拌系統(tǒng)（ems）、起重磁力成套設(shè)備、磁力除鐵器等。財(cái)富證券研究報(bào)告指出，中科電氣通過多年的發(fā)展，已成為國內(nèi) ems 設(shè)備行業(yè)產(chǎn)品品種更全、技術(shù)更先進(jìn)、銷售總額領(lǐng)先的企業(yè)，在國內(nèi)的市占率超過 50%。公司擁有業(yè)內(nèi)唯一的在線產(chǎn)品無線遠(yuǎn)程實(shí)時(shí)監(jiān)控及診斷系統(tǒng)，為用戶提供遠(yuǎn)程監(jiān)控，極大地提高了用戶產(chǎn)品運(yùn)行的穩(wěn)定性，奠定了公司的行業(yè)地位。

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