投資觀點:貿易沖突暫緩,電新板塊有望繼續向好。造車新勢力逐步發力,鯰魚效應凸顯,國內車企正逐步由搶補貼向搶市場轉變。目前新能源車行業保持高景氣度,我們建議重點關注正極材料和隔膜產業鏈,建議關注:當升科技,恩捷股份。光伏方面,供應鏈價格總體繼續保持穩定,不僅單晶perc需求火熱,多晶也因為先前開工率持續下降而使得近期供應略為緊張,價格有所提升。前期政策底已被驗證,未來向好。產業出清落后產能,技術進步神速。建議提前布局龍頭,平價之后將迎來高速發展。

新能源汽車:新能源車市場,蔚來es8第1萬輛在合肥工廠正式下線,蔚來es8定位中大型suv,補貼后售價超過25萬,并且es6從12月1日開始預訂。造車新勢力逐步發力,鯰魚效應凸顯。國內車企正逐步由搶補貼向搶市場轉變。目前新能源車行業保持高景氣度,我們建議重點關注正極材料和隔膜產業鏈,建議關注:當升科技(高鎳三元正極材料),恩捷股份(濕法隔膜龍頭),星源材質(干法隔膜龍頭),杉杉股份(正極材料核心標的),寧德時代(具備全球競爭力的動力電池企業),億緯鋰能(具備資本競爭優勢的動力電池企業)。給予以上公司“買入”評級。

新能源發電:本周風電方面沒有重大消息,我們依舊維持原來的觀點,行業裝機未來三年有一定的增速,但是并不會出現大的爆發式搶裝,項目是否執行取決于收益水平。棄風率下降雖然空間有限,但總體是處于下降通道,運營商盈利能力提升,相對看好運營端。制造端目前有較大的降本壓力,但我們依然看好龍頭企業在平價之后市占率和利潤率雙升的潛力。關注標的:金風科技、禾望電氣。光伏方面,本周供應鏈價格總體繼續保持穩定,不僅單晶perc需求火熱,多晶也因為先前開工率持續下降而使得近期供應略為緊張,價格有所提升。我們依舊認為第一,前期政策底已被驗證,未來向好。第二,產業出清落后產能,技術進步神速。第三,提前布局龍頭,平價之后將迎來高速發展。近期是新能源政策出臺窗口期,市場有望迎來反彈。關注標的:隆基股份、通威股份、陽光電源、正泰電器。

工控儲能:11月制造業pmi降至榮枯線,經濟下行壓力顯著。與之相對,減稅、降準持續落地,個稅專項附加扣除暫行辦法公開征求意見,高層“應對經濟下行壓力采取對策,補民營和中小企業短板”態度明確,三季報顯示通用自動化整體向好趨勢未變,龍頭公司業績增速顯著高于行業平均。此外,近期回購細則推出與紓困資金擴容,繼續推薦行業業領軍企業匯川技術及技術平臺型公司麥格米特。儲能方面,cnesa統計,上半年全球新建電化學儲能項目增長147%,99%的新項目都是鋰電項目,在我國電力體制改革深入實施背景下,隨著儲能技術進步與成本下降,“儲能+”應用領域逐步打開,儲能商業化有望進入高增長期。推薦標的:卡位調頻市場的科陸電子。

電力設備:1-10月份,電源工程完成投資1919億元,同比下降2.9%;電網工程完成投資3814億元,同比下降7.6%。下半年以來,電網投資增速有所改善。國家能源局印發《關于加快推進一批輸變電重點工程規劃建設工作的通知》,今明兩年有望核準12條特高壓工程。繼續看好電網投資重心從輸電向配電的轉移,推薦國電南瑞。

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