】2017年，半導體照明行業經歷了一場上市熱潮，ipo審核提速，大批led企業先后登錄資本市場。2017年全年共有12家led企業先后登錄資本市場，其中主板市場5家、中小板2家、創業板5家。從企業所在產業鏈的位置來看，上游芯片環節1家、下游應用環節8家，配套環節3家。在上游壟斷競爭，中游一超多強的局面下，更多下游應用企業通過資本市場獲得快速發展，是必然選擇。

圖表1：2017年半導體照明行業ipo企業匯總

并購整合熱度不減，縱向整合仍是主體

(一)并購事件

2017年，半導體照明行業共發生45其重要并購整合交易，披露的交易金額超過200億元人民幣，基本與前幾年持平。按交易總價值來看，26起交易金額過億，其中奧瑞德收購合肥瑞成超過70億元，為2017年最大的交易案。

圖表2：2017年led照明行業主要并購事件(單位：億元)

(二)并購類型

從并購類型來看，縱向整合仍是主體，跨界融合更加活躍。按交易金額統計，橫向并購發生21起，披露的交易額超32億元，占比17%，在城市景觀照明(工程)和車用led兩大方向的整合力度較大；縱向垂直一體化并購發生6起，披露的交易額超115億元，占比60%，主要方向是其他環節企業集中向利潤較高的芯片環節靠攏；跨界并購發生16起，披露的交易額超44億元，占比達到23%，主要布局在汽車和教育等方向。從今年整合并購的特點可以看出，有高達23%的資金被擠出led行業，用于投資其它行業尋求資本的增值。另外，海外并購占比也達到了6%，在國內市場競爭激烈的情況下，資本亦在空間上尋求擴展增值。

圖表3：2017年led照明行業并購類型交易額占比(單位：%)

增資擴產高潮再起，行業前景被看好

2017年，led照明行業擴產規模超過700億元，擴產項目達到31個，其中，超10億元的投資項目達17起。從產業鏈環節看，上游擴產占比78%，中游占比6%，下游占比9%，配套及其它占比為7%。2017年的擴產主要集中在上游芯片環節，在芯片價格增長，市場景氣高企，盈利能力回升，規模效應凸顯的刺激下，相關企業競相擴產。

從投資方向來看，上游企業一方面持續擴大led外延、芯片規模；另一方面，龍頭企業重資向化合物半導體領域延伸，包括激光器、光通訊器件、射頻、濾波器、電子電力、車用半導體等。

圖表4：2017年各環節擴產占比(單位：%)

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