除風(fēng)電外,9月發(fā)電量增速環(huán)比下滑較明顯。受用電需求降低的影響,9月全社會發(fā)電量5,483億千瓦時,同比增長4.6%,增速環(huán)比降低2.7pct。由于風(fēng)資源改善,風(fēng)電同比增長13.5%,增速環(huán)比提升12.9pct。風(fēng)電“平價上網(wǎng)”加快推進(jìn)。此前,國家能源局印發(fā)了《關(guān)于加快推進(jìn)風(fēng)電、光伏發(fā)電平價上網(wǎng)有關(guān)工作的通知》,在5月能源局發(fā)布的風(fēng)電“競價上網(wǎng)”的基礎(chǔ)上進(jìn)一步提出了“平價上網(wǎng)”。

風(fēng)火價差仍較大。2017年全國風(fēng)電平均上網(wǎng)電價562.30元/千千瓦時,較燃煤機(jī)組的371.65元/千千瓦時仍有較大差距。而由于度電成本受到風(fēng)資源、棄風(fēng)率等多項指標(biāo)因素的影響,目前僅在部分風(fēng)資源好、火電標(biāo)桿電價高的區(qū)域存在實現(xiàn)平價上網(wǎng)的可能性。投資建議。平價上網(wǎng)的加速推進(jìn),倒逼風(fēng)電全產(chǎn)業(yè)鏈的利潤空間承受較大壓力。但在發(fā)電量受用電需求影響下行的背景下,風(fēng)電仍保持了較高增速,利好對于利用率更具敏感度的下游運營商。另一方面,電氣設(shè)備板塊估值已處于歷史底部區(qū)域,下行空間有限。我們持續(xù)推薦風(fēng)電整機(jī)制造商龍頭金風(fēng)科技、塔架廠商天順風(fēng)能,建議關(guān)注細(xì)分領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)標(biāo)的禾望電氣、金雷風(fēng)電、振江股份等。此外,建議關(guān)注核電設(shè)備供應(yīng)商久立特材、江蘇神通與浙富控股。

一周行業(yè)熱點

9月能源數(shù)據(jù)發(fā)布:整體放緩,但風(fēng)電增速比上月加快12.9個百分點;

平價上網(wǎng)“超預(yù)期”加速,風(fēng)電行業(yè)迎新考;

供應(yīng)矛盾依然突出,多晶硅行情持續(xù)下行;

《中國可再生能源發(fā)展報告2017》正式發(fā)布。

核心組合上周表現(xiàn):電氣設(shè)備行業(yè)指數(shù)跌幅2.32%,累計收益率-33.09%。推薦組合、關(guān)注組合均跑贏行業(yè)指數(shù)。

風(fēng)險提示

新能源裝機(jī)規(guī)模不達(dá)預(yù)期;原材料價格大幅上漲;應(yīng)收賬款增長過快。

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