核心觀點:

本周觀察:匯豐銀行公布中國5月制造業pmi初值為49.6%,較上月終值回落0.8%,顯示制造業景氣偏于疲弱。財政部公布1-4月國有企業實現利潤同比增長5.3%,較1-3月回落2.4個百分點。國務院批復發改委關于2013年經濟體制改革重點,明確擴大房產稅試點、出臺城填化規劃、鐵路投融資改革等。本周滬深300指數上漲0.2%,而機械個股分化明顯,軍工和油氣設備板塊表現突出。

行業觀點:受益于貨幣政策保持偏寬松,機械產品需求呈現弱復蘇態勢,我們維持對行業的持有評級。與往年的“經濟表現弱,刺激政策進”相比,今年更趨于“改革措施進”,因此行業投資機會仍主要在于受益于經濟結構調整、改革紅利釋放或需求率先改善的子行業和個股。

機械組合:(1)受荔灣3-1平臺成功安裝、獲得印尼madura項目總包合同利好推動,海油工程股價創下近期新高,我們看好公司業績彈性大和海外進展值得期待,買入。(2)繼續推薦南方泵業、巨星科技、新界泵業,它們成長性良好,同時面臨著周期環境企穩,2-3季度利潤增長有望加快,經營表現實現“共振”。(3)對于工程機械,我們看好銷量同比增速回升快的安徽合力,關注受益于挖掘機需求企穩、同時積極研發新產品的恒立油缸。(4)對于鐵路設備,發改委明確今年要建立公益性運輸補貼和經營線路合理定價機制,同時車輛設備招標啟動在即,我們重點看好穩健增長、估值有吸引力的中國北車。(5)中石油董事長表示天然氣供給形勢嚴峻,將繼續加大天然氣開發和投資力度,油氣設備繼續保持較高景氣。

軍工組合:我們仍然維持5月月報中給出的中航電子、中國衛星、中航精機和航天電器的推薦組合:。

風險提示:宏觀經濟變化導致機械產品需求的大幅波動原材料價格上升壓制機械企業盈利能力鐵路設備招標推遲導致相關企業排產不足等。

來自：騰訊財經

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