核心觀點:

上周觀察:端午假期,5月宏觀經濟等數據集中出爐:cpi同比上漲2.1%,ppi同比下降2.9%,新增銀行貸款6,674億元,較去年同期回落1,258億元,低于市場預期工業增加值同比增長9.2%,基本符合預期。整體來看,經濟表現偏向疲弱,而上周滬深300指數下跌4.69%,似是提前反映。

行業觀點:中采制造業pmi已連續一年多保持在50±1的位臵,說明經濟擴張和收縮都不明顯,而信貸、房地產、進出口等數據前期靚麗,本月回落,加大市場對經濟的擔憂。我們繼續給予行業“持有”評級,仍以尋找結構性的機會為主。上周我們發布了現代有軌電車的兩篇專題報告,在報告1中,重點闡述了現代有軌電車是具有比較優勢的公共交通形式,其在歐洲市綢得復興而在報告2中,我們從社會資源分配的角度分析,現代有軌電車能夠更好的平衡各方利益,特別是城市決策者的動力得到保證,因此,現代有軌電車將在中國迎來快速發展,關注中國北車、中國南車、新筑股份等企業在掌握核心技術、形成商業模式方面的進展。

機械組合:時間進入6月中旬,加上宏觀經濟偏于疲軟,中報業績預期良好的公司值得更多關注。(1)對于工程機械,我們繼續看好中長期受益于物流發展、并且近期銷量同比增速回升明顯的安徽合力(2)繼續推薦南方泵業、巨星科技、新界泵業,它們成長性良好,2-3季度利潤增速有望加快(3)北京提出天然氣汽車發展目標,天然氣裝備產業受政策利好態勢仍在強化海工市場保持較高景氣,我們繼續看好業務量飽滿、利潤彈性充足的海油工程而在節能領域,開山股份的螺桿膨脹機5-6月開始陸續發貨安裝,關注其在首批工業級用戶的應用情況和示范效應。(4)對于軌交設備,隨著新線陸續進入調試準備通車階段,鐵路車輛設備招標啟動在即,我們看好穩健增長、估值有吸引力的中國北車關注各地有軌電車計劃的累加速度,以及南北車和新筑股份的技術和市場進展。

軍工組合:我們仍然維持5月以來中航電子、中國衛星、中航精機和航天電器的推薦組合。

風險提示:宏觀經濟變化導致機械產品需求的大幅波動原材料價格上升壓制機械企業盈利能力鐵路設備招標推遲導致相關企業排產不足等。

來源：廣發證券

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