5月煤炭產量環比持平，同比下滑6% 2013年以來至今，煤炭供給收縮較明顯，截至目前已經出現了罕見的連續3個月產量同比下滑。雖然如此，但銷量下滑更為明顯。煤價持續低迷，煤炭需求不振使產量難有大幅增加。進入5月，國有重點礦產量占比繼續小幅下降，但由于目前煤價已經使部分小煤礦虧損，預計國有重點礦產量占比會有所回升。

進口煤炭增速繼續回落，國際煤價優勢已不明顯 5月我國煤炭進口量為2757萬噸，較4月煤炭進口量減少112萬噸，環比下降3.9%。日前下發的《商品煤質量管理暫定辦法(征求意見稿)》在修改后二度在業內征求意見，進口動力用商品煤門檻降至每公斤發熱量4000大卡以下，最高含硫量提高至2%。在目前市場環境下，國內外煤炭價差已經很小，仍有大量進口煤滯銷港口，因此短期進口煤繼續回落是大趨勢。

庫存高企，下游需求仍不足偏低的電煤消費水平和依然高位運行的煤炭進口數量對市場無任何提振，近期環渤海地區各發運港口持續增加的煤炭庫存，以及長期明顯偏低的港口錨地待裝煤炭船舶數量，均體現了動力煤需求的低迷局面。電廠方面，庫存一直較高，采購積極性較弱。

煤價判斷：煤價不具備上漲動力，關注進口及來水 短期來看，進口煤增速已開始回落，但來水較好將對火力發電造成威脅。此外，華北華東地區持續的霧霾天氣使很多城市加大污染治理力度，其中煤炭消費控制是重中之重。多種因素疊加預計短期煤炭價格仍不具備上漲動力。旺季來臨有助于價格企穩，但2013年煤價難有大幅上漲。建議關注股價大幅下跌后的優質個股，如永泰能源、山煤國際。堅持穩健配置原則，推薦中國神華和蘭花科創。大有能源中報之前仍可擇機配置。

(來源：中國財經)

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