高比例分紅遭疑

尹麗梅石英婧

近日，萊克電氣股份有限公司（603355.sh，以下簡稱“萊克電氣”）披露2018年三季度報告。公告顯示，公司2018年前三季度實現營業收入42.62億元，同比增長5.88%，實現歸母凈利潤3.38億元，同比增長23.37%。其中三季度實現營業收入14.4億元，同比微降0.28%。

在最新發布的研報中分析稱，萊克電氣前三季度內銷增長不及預期主要是受兩凈業務（凈水器和空氣凈化器）下滑和線下渠道調整（收入占比近40%的直營公司切換成經銷商）兩方面因素影響。同時預測，中美貿易摩擦與內銷增速放緩使得萊克電氣營收增長的不確定性增加，萊克電氣四季度營收增長面臨一定壓力。

此外，《中國經營報》記者梳理發現，在官網上宣稱“吸塵器中國市場占有率遙遙領先”的萊克電氣今年以來吸塵器業務市占率出現較大幅下挫。

針對吸塵器業務市占率出現較大幅下跌及企業發展相關問題，記者致電致函萊克電氣董秘辦公室并相關部門，對方表示，“我們暫時不接待記者的采訪。”

市占率下挫業績承壓

奧維云網數據顯示，2018年前40周，萊克電氣吸塵器業務在線下渠道的銷額市占率為18.15%，雖位列行業第二，但同比出現了8.04%的下滑，且其與穩坐行業第一寶座的戴森差距明顯，同期戴森的銷額市占率為40.26%。而與萊克電氣銷額市占率下挫形成反差的是，戴森的銷額市占率同比出現了7.57%的增長。聚焦到線上市場，萊克電氣線上市場的銷額市占率僅為3.31%，位列行業第9位。萊克電氣線上、線下市場這樣的市占率表現與其“吸塵器中國市場占有率遙遙領先”的宣傳語并不相符。

關于萊克電氣在線下市場銷額市占率下滑背后的原因，資深家電分析師梁振鵬在采訪中告訴記者，“一方面，隨著越來越多的外資吸塵器品牌進入中國市場，市場競爭日趨激烈，萊克電氣市場份額被擠壓。同時，萊克電氣也遭遇本土品牌以及海爾等品牌的競爭；而從另一方面來看，萊克電氣前些年在企業宣傳及品牌的包裝定位上，制造出它是外資品牌、國際化品牌的企業形象，模糊自身的品牌屬性。然而，隨著消費者越來越趨于成熟和理性，消費者對品牌的身份會有更深入的辨別，一旦其外資品牌的外衣被‘撕掉’，消費者對它的認可度也隨之降低。”

實際上，萊克電氣目前經營陷窘境不僅可從其市占率下挫中得到佐證，從其近兩年的財報數據中也可窺端倪。

萊克電氣披露的2017年年報和2018年一季度報顯示，公司2017年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3.66億元，同比減少27.10%；同時，公司2018年一季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.73億元，較上年同期減少50.17%。

10月18日，萊克電氣披露2018年三季度報。雖然萊克電氣前三季度營收與歸母凈利潤同比均呈現正增長，但指出其三季度的內外銷增速均較上半年有所下滑。

在最新發布的研報中稱，受匯率大幅波動和原材料價格處于高位的影響，萊克電氣外銷接單有所下降，導致2018年三季度收入增速放緩。

記者注意到，截至三季度報披露當日（18日）收盤，萊克電氣跌4.89%，報收于24.90元/股。

另外，記者從中怡康獲悉，9月萊克電氣吸塵器業務零售量、零售額分別同比下降24.4%、20.1%，是top10品牌中除irobot外下降幅度最大的品牌，遠遠低于吸塵器整體市場5.5%、18.0%的零售量、零售額增幅。

多品牌戰略存隱憂

記者了解到，在披露2018年半年報之際，萊克電氣推出了半年度的高比例分紅預案。依據利潤分配方案，萊克電氣董事會決議通過2018年半年度利潤分配預案為“擬以公司總股本4.01億股為基數，向全體股東每10股派發現金紅利20元(含稅)，合計派發現金紅利8.02億元(含稅)”。

記者梳理公開資料發現，萊克電氣于2015年5月在上海證券交易所掛牌上市，萊克電氣自上市以來累計分紅4 次。

從萊克電氣上市以來的分配股息歷史來看，2015年至2017年，萊克電氣分別推出了每10股派現1.9元、每10股派現2.6元、每10股派現1.9元的分紅方案。此次年中報披露的每10股派現20元的分紅比例，相較過往而言為萊克電氣分紅史上最大手筆的分紅方案。

記者了解到，萊克電氣此次高比例分紅方案在刷爆a股資本市場的同時，也引來多方猜測和質疑。

其一，萊克電氣在上半年增收減利的情況下，其當期的分紅金額卻超出凈利潤5.98億元，萊克電氣被疑“吃老本”。

其二，從公司的股權結構來看，身兼上市公司董事長及總經理職務的公司實際控制人倪祖根及其家人，通過萊克投資、goldvac trading limited、立達投資、尼盛創投、盛融創投及倪祖根本人股票賬戶合計控制了公司股份達到3.392億股，占比達到84.59%。這也意味著，總共8.02億元的分紅，將有超過6.784億元落入實控人的腰包。對此，業內質疑稱，萊克電氣如此分紅，難逃向實控人進行利益輸送的嫌疑。

對于此次萊克電氣的分紅方案，梁振鵬置評道：“萊克電氣如此高比例的分紅方案并不合理，它應兼顧企業發展的需要，將資金用于技術研發、工廠建設以及多元化經營等方面，而不是一味地實施高分紅。而且，其高比例分紅對公司實際控制人有利，但對萊克電氣其他董事并不公平。”

記者注意到，與高分紅公告幾乎同時披露的，還有公司10億元可轉換公司債券申請獲得核準發行的公告。不過，萊克電氣左手高分紅、右手巨額融資的行為，也被投資者及評論人士質疑為“并不合理”。

將視線重新回歸到公司經營層面，記者了解到，萊克電氣目前實行“lexy 萊克”“bewinch 碧云泉”“jimmy 萊克吉米”多品牌戰略。jimmy 萊克吉米為萊克電氣2018 年 3 月正式發布的全新品牌。

不過，記者在采訪中了解到，業內人士對萊克電氣的多品牌戰略并不看好，認為其暗存隱憂。“吉米與萊克將形成競爭和沖突，這會分散萊克電氣的精力，對現階段的萊克電氣來說非好事。” 梁振鵬表示。

此外，盡管近年來萊克電氣一直在積極謀求轉型，但從目前看來，代工出身的萊克電氣出口占比仍較大，內銷業務仍是其短板。未來，加大自主品牌業務拓展，提升國內市場銷售收入的占比仍是擺在萊克電氣面前的一道亟待破解的難題。

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