中國工程機械三巨頭，三一重工、中聯重科、和徐工機械，分別在8月30日、8月28日和8月29日，發布了各自的2013年半年報，工程機械板塊上半年格局已經顯現。

三強持續低迷中聯重科現金流率先轉好

下圖可以看出，三強的半年報與2012年同期相比，營業收入、凈利潤在較大幅度地下滑應收賬款，相比2012年年底，仍然在較大幅度地增加現金流則均出現增長，但是，三一重工的現金流也仍然為負值。

對于業績下滑的原因，三強的原因基本趨于一致：國內宏觀經濟形勢不佳、增速放緩，固定資產投資增速下降，工程機械市場需求不振。

徐工機械甚至在董事會報告中稱，這是&ldquo行業十年不遇的嚴峻形勢&rdquo。

不過，除了整體經濟環境因素外，三家公司也有&ldquo主動收縮&rdquo的原因。

如中聯重科在董事會報告中，就表示上半年業績下滑有其主動&ldquo控制經營風險、提升銷售合同質量&rdquo的原因。

徐工機械則稱，其奉行&ldquo更加注重經濟增長的質量和效益&rdquo等經營指導思想，三一重工的十二個字經營重點里，首要也是&ldquo控風險&rdquo。

行業整體嚴控風險應收賬款仍居高不下

&ldquo控風險&rdquo、提升經營&ldquo質量&rdquo的結果之一，還表現在現金流的好轉上，其中中聯重科的現金流達到11.57億元，相對較為充裕而三一重工仍然為負的13.97億元。

應收賬款的繼續增加，似乎是&ldquo控風險&rdquo的一個悖論并且三家的應收賬款均超過了經營收入。且占總資產的比例均不小：三一重工達到33%中聯重科27%徐工機械42%。

有評論因此認為，&ldquo三家公司均采取了過于寬松的壞賬計提標準&rdquo、&ldquo資產質量惡化&rdquo。這有一定的道理，但銷售回款的&ldquo季節性規律&rdquo應該考慮，因為往往第四季度才是催款回賬的高峰。

三一重工還專門強調，2013年上半年，其&ldquo應收賬款增幅較上年同期大幅收窄&rdquo&mdash&mdash2012年上半年，其應收賬款較2011年年底，大增102.78%而2013年上半年增幅為55.3%。

中聯重科方面，其2012年同期，應收賬款增幅為64.50%，也遠遠高于2013年上半年的29.9%。

毛利率漲跌不一 中聯重科實現&ldquo有質量增長&rdquo

毛利率的情況也相當關鍵，三強雖然漲跌不一，但幅度很小，而且整體維持一個較高的水平，這也保證了三家企業有不錯的盈利。

綜上，工程機械三強中中聯重科的經營質量，在2013年上半年表現是最好的。其營業收入雖然較三一重工少9.52%但凈利潤反而高出9.62%。應收賬款在總資產中的占比也是相對最低而現金流，則較大幅度領先同儕。

另外，2013年上半年，中聯重科又是三強里&ldquo負面新聞&rdquo最多的一家。公司能夠交出這樣一份中期答卷，一定程度上，算是&ldquo最好的回答&rdquo。畢竟，最終一切都得靠&ldquo業績說話&rdquo，尤其在這樣一個本應遠離輿論場的工程機械行業里。

來源：慧聰工程機械網

以上是網絡信息轉載，信息真實性自行斟酌。