盡管pe檢修裝置多數(shù)復(fù)產(chǎn)及四川煉化新pe裝置也計(jì)劃12月份投產(chǎn)，但年前是地膜和包裝膜的消費(fèi)旺季，貿(mào)易商存在節(jié)前備貨需求以及全產(chǎn)業(yè)鏈庫存低位等利多因素，預(yù)計(jì)年前塑料期價(jià)漲后維持震蕩的概率較大。

首先，目前只有大慶石化和福建聯(lián)合兩套合計(jì)105萬噸/年的裝置處于檢修狀態(tài)，且預(yù)期在12月17日復(fù)產(chǎn)。其中福建聯(lián)合lldpe裝置將擴(kuò)能10萬噸/年，這將給后市塑料期價(jià)帶來一定壓力。另外，中石油四川煉化60萬噸/年pe裝置計(jì)劃12月份投產(chǎn)，11月份已開啟煉油裝置，12月計(jì)劃開啟乙烯裂解裝置，雖然這將給空頭帶來一定的炒作題材。但考慮到該裝置不處于pe三大消費(fèi)區(qū)域，對(duì)這些地區(qū)石化庫存的影響有限，且投產(chǎn)后幾個(gè)月內(nèi)新裝置運(yùn)行通常不穩(wěn)定，因此這套裝置投產(chǎn)對(duì)年前供需結(jié)構(gòu)的影響不大，不能起到長期利空的作用。

其次，11月份中東和遠(yuǎn)東地區(qū)pe檢修裝置較多，主要是新加坡的埃克森美孚90萬噸和馬來西亞國油45萬噸pe裝置處于檢修狀態(tài)；盡管沙特延步石化80萬噸pe裝置11月17日復(fù)產(chǎn)，但考慮到其進(jìn)口到國內(nèi)至少需要1個(gè)月的時(shí)間，11、12月進(jìn)口貨源偏緊的局面將延續(xù)；另從進(jìn)口利潤來看，中東地區(qū)進(jìn)口持續(xù)虧損，遠(yuǎn)東地區(qū)進(jìn)口因零關(guān)稅而有些許利潤，但并不能提振貿(mào)易商的進(jìn)口積極性。且由于持續(xù)的貨源緊張，導(dǎo)致貿(mào)易商庫存偏低。因此，貿(mào)易商后市庫存將維持低位，從而支撐塑料期價(jià)。

再次，截至11月19日的過去一周，華東和華北地區(qū)石化庫存回升，但主要是由于hdpe增加較多，而線性和ldpe穩(wěn)中有降，且華南石化庫存仍處于下降通道，整體石化供應(yīng)水平依然偏低；另外，社會(huì)庫存持續(xù)下降趨勢(shì)沒有結(jié)束，截至11月16日的上半月，pe較上月底繼續(xù)減少1.08%，比上年同期大幅減少8.27%，pe社會(huì)庫存已連續(xù)兩個(gè)月下降。從歷史上來看，進(jìn)入11月份后，社會(huì)庫存多逐步回升，這意味著貿(mào)易商多存在補(bǔ)庫存行為，是一種變相需求，也將對(duì)塑料期價(jià)形成支撐。

最后，節(jié)前需求的增長主要來自于兩個(gè)方面：一方面是春季地膜的生產(chǎn)周期逐步來臨，這些農(nóng)膜企業(yè)將逐步儲(chǔ)備原料以備后市生產(chǎn)，截至10月份，我國農(nóng)膜產(chǎn)量累計(jì)同比增速高達(dá)16.78%，仍高于pe產(chǎn)量和進(jìn)口量增速較高水平；另一方面就是今年春節(jié)提前至1月31日，節(jié)前消費(fèi)品的量將有明顯增長，這將大幅提升包裝膜的生產(chǎn)和消費(fèi)水平，且塑料的主要消費(fèi)領(lǐng)域是包裝膜，這也將給年前塑料帶來較強(qiáng)支撐。

來源：南都網(wǎng)

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