醫療器械并購打開成長空間。器械行業高增長、大空間，至2020年容量達5000億元，cagr18%，高于藥品13%、服務14%。行業土壤具備孕育tenbagger的潛質。同時優質企業不斷集中行業資源：由渠道獨占性、集中度提升、市場屬性、研發投入要求決定，這一點海外市場已證實。國內需特別強調的區別是需求層次差異大支付能力.

由于特殊的行業屬性和發展內在要求，使得器械行業并購勢在必行：1器械行業具有天然的渠道獨占性和品種單一性，藥品同一病種下具有多個類似療效品種，而器械則相對單一，使得單個細分領域無法容納多個企業；2研發不僅和新藥開發一樣需要高投入，更需要持續性和系統性，以滿足不同環境和需求。小企業無法保障，逐步走向被收購；3國內器械集中度極低不同領域差異較大，客觀上面臨集中度提升的被動選擇；外資巨頭通過收購搶占市場、消滅對手，也倒逼這一進程；4器械行業產品業務延展性低，單一品類市場容量有限，尤其是大型影像類、放射類等投資品屬性，更新周期較長8-10年，企業持續長大必須通過并購打開空間。

現處市場類型影響并購方向：1專注現有渠道：樂普并購帥克，專注心腦血管醫院渠道；凱利泰行情股吧買賣點并購易生，專注骨科醫院渠道。關鍵點：產品協同效應和市場空間。2開辟新市場：如東富龍行情股吧買賣點并購建中醫療，開拓醫院市場。本周行業&公司觀點：我們推薦邏輯和公司不變：1大行業，小公司：poct行業2014年將是快速發展的一年，建議關注陽普醫療行情股吧買賣點、達安基因行情股吧買賣點；2基藥放量思路：建議關注眾生藥業行情股吧買賣點、昆明制藥行情股吧買賣點、沃華醫藥行情股吧買賣點。我們建議緊跟各省市基藥招標進程，進行擇機投資；3行業景氣度上升，大病醫保落地：建議關注華仁藥業行情股吧買賣點；4疾病譜變化方向：不孕不育癥發病率上升帶來投資機會，建議關注通策醫療行情股吧買賣點、麗珠集團行情股吧買賣點。

附錄摘要：上周醫藥行情專區生物板塊漲幅2.87%其中：化學原料藥漲幅1.25%；化學制劑漲幅3.60%；中藥漲幅2.46%；生物制品漲幅1.88%；醫藥商業漲幅5.43%；醫療器械漲幅4.99%；醫療服務漲幅5.76%，滬深300漲幅1.11%，上證綜指漲幅-0.79%；醫藥生物板塊大幅跑贏大盤。個股看，翰宇藥業行情股吧買賣點、譽衡藥業行情股吧買賣點、金城醫藥行情股吧買賣點等漲幅居前；貴州百靈行情股吧買賣點、紫鑫藥業行情股吧買賣點、魯抗醫藥行情股吧買賣點等跌幅較大。從ttm整體法剔除負值測算的估值倍數看，截止上周末，醫藥生物估值為36.26倍，相對于整體a股非金融類溢價106.73%，開始回升。

來源：東方財富網

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