4月以來，市場天平一直在穩增長與相關負面預期的斗爭中來回搖擺，滬指則在一片躁動聲之中先漲后跌。

在即將到來的5月，這種圍繞市場天平兩端的斗爭大概率仍會十分激烈：一方面，穩增長的舉措部分已提前出爐，接下來為了防止經濟失速風險，相關利好政策的出臺仍會保持一定的節奏，這將對市場預期形成一定的提振

另一方面，新股發行已然箭在弦上，密集發行帶來的巨量供給壓力以及信托、理財等信用風險隨時爆發的潛在沖擊，不僅進一步加劇了經濟失速的風險，也令市場只能全面向下修正。

分析人士表示，從本月市場對已出臺一系列利好的平淡反應來看，托底政策帶來的利好效應顯然未能敵過預期向下修正的系統沖擊進入5月份，政策利好能否抵御住整體預期下行的沖擊，依然有待繼續觀察。不過，至少可以肯定的是，政策與預期之間的斗爭將大體框定一個“波動市”的格局，投資者暫時還是要多看少動。

一破就彈 2000點陷入持久戰

2014年以來，滬指曾多次嘗試下破2000點整數關，但每當指數運行至這一關口附近，總有神秘的“護盤俠”出現，市場也得以順利轉危為安。4月以來，盡管滬指在月初一度嘗試強勢向上攻關，但無奈上攻動力不足，其后市場反而跌跌不休，月底更是一路退守至2000點關口附近。

作為4月僅剩的兩個交易日之一，昨日市場終于在一片“寂寥”之中跌破2000點大關，滬指盤中最低下探至1997.64點不過大盤在以金融為主的權重藍籌股帶動下迅速轉跌為升，成功回升至2000點整數關之上。

截至昨日收盤，滬指上漲16.85點，漲幅為0.84%，報收2020.34點深成指全日也上漲99.40點，漲幅為1.37%，報收7339.86點與此同時，創業板指[0.74%]數全日也上漲9.28點，漲幅為0.74%，報收1266.54點。

分析人士表示，盡管昨日市場“奇兵突襲”，再度成功上演2000點扭轉戲但一來這種權重股護盤救主已然是慣性使然，短期這類板塊上漲的持續性普遍不佳，二來在昨日市場反抽的過程中，成交并未顯著放量，全日成交反而還有所縮量，這表明市場抄底的意愿并不強，因而2000點的暫時“失而復得”并不代表下跌警報的解除。

此外，從昨日領漲的板塊來看，申萬家用電器、電子、汽車、非銀金融指數強勢領漲，全日漲幅均在2%以上。上述領漲股的共同特性是業績穩定且防御性能較好，其中尤以家電股為主。

分析人士表示，績優股的強勢領漲，表明昨日的反彈更多帶有防御性質，畢竟績優股是進可攻退可守的品種，而這無疑也給短期反彈蒙上了些許陰影。某種程度上看，在市場未現進一步明確信號之前，滬指大概率會圍繞2000點做幅度更小的“折返跑”，2000點的持久戰已是必然。

政策對抗預期 5月波動在所難免

4月行情正進入收官階段，盡管穩增長舉措提前出爐，但各類利空風險的如影隨形，還是將市場再度打回至2000點附近。進入5月份，各類信托及理財違約風險隨時可能爆發，再加上經濟依然未能擺脫弱勢下行的通道，在此背景下，整體市場預期依然執著地向下修正，指數難免會繼續遭受慣性下行的沖擊。不過，在2000點的階段底部，各種政策利好可能也會密集出臺，這也是近來國泰君安證券不斷高調大喊400點反彈的邏輯所在。某種程度上看，政策利好還是會對負面預期構成一定的對沖，5月市場大概率會呈現出“波動市”的特征。

值得注意的是，從歷史規律來看，每年的4-5月份往往是行情的分水嶺，資本市場也素來有“五窮六絕七翻身”的股諺。2010年-2013年，在經歷一季度的躁動后，市場均在4-5月選擇變盤向下，導火索無非是工業增加值、m1等數據同比增速回落。2014年，一季度的經濟數據同樣顯示出經濟增速回落的壓力增大，但此次穩增長的舉措卻比往年提前推出應該說，此次4月中下旬市場的跌跌不休，更多是源于對巨量供給壓力的擔憂。

分析人士表示，后續的托底式舉措，究竟能在多大程度上對沖市場的負面預期，5月市場又會否再度陷入“五窮”的怪圈中?這一切都還得看接下來利好政策的力度以及市場后續供給節奏的安排，投資者短期還是要多看少動，以此應對接下來的“波動市”。

來源：鳳凰網

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