2014年上半年除鐵路投資外，工程機械下游其他主要領(lǐng)域投資整體呈一定下行，行業(yè)主要產(chǎn)品市場表現(xiàn)壓力凸顯，其中挖掘機和裝載機需求自2013年有所改善后又重歸下降態(tài)勢，同時，中債資信對泵車、起重機及挖掘機等潛在信用風(fēng)險相對較大的產(chǎn)品類型仍保持關(guān)注。

近期，行業(yè)內(nèi)上市公司均陸續(xù)披露了2014年半年報，中債資信選取10家作為樣本。從樣本企業(yè)數(shù)據(jù)看，上半年企業(yè)營收及利潤下滑壓力進一步凸顯，尤其是利潤總額同比下降近半，在經(jīng)濟&ldquo新常態(tài)&rdquo下后續(xù)企穩(wěn)挑戰(zhàn)難度增大，同時，行業(yè)企業(yè)應(yīng)收款項仍處高位，經(jīng)營活動現(xiàn)金流仍呈凈流出狀態(tài)，而財務(wù)杠桿保持相對穩(wěn)定，在手現(xiàn)金仍可一定程度抵御短期信用波動風(fēng)險。

上半年，以中聯(lián)重科(000157,股吧)為代表工程機械實力企業(yè)加速對外投資并購，意在通過轉(zhuǎn)型升級實現(xiàn)多元化發(fā)展，預(yù)計后續(xù)仍將有其他實力企業(yè)進行該類動作，但短期內(nèi)農(nóng)業(yè)機械等新領(lǐng)域仍存在一定經(jīng)營風(fēng)險，外資品牌壟斷地位較難撼動，后續(xù)效果需關(guān)注。此外，在行業(yè)景氣度依舊低迷的背景下，業(yè)績及經(jīng)營活動現(xiàn)金流持續(xù)較差的常林股份(600710,股吧)，以及現(xiàn)金類資產(chǎn)對短期債務(wù)覆蓋程度較低的河北宣工(000923,股吧)、廈工股份(600815,股吧)，短期周轉(zhuǎn)及流動性壓力突出，需重點關(guān)注。

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2014年上半年除鐵路投資外，工程機械下游其他主要領(lǐng)域投資整體下行，行業(yè)主要產(chǎn)品市場表現(xiàn)壓力凸顯，其中挖掘機和裝載機需求自2013年有所改善后又重歸下降態(tài)勢，同時，中債資信對潛在信用風(fēng)險相對較大的產(chǎn)品類型仍保持關(guān)注

2014年上半年工程機械行業(yè)企業(yè)營收及利潤下滑壓力進一步凸顯，應(yīng)收款項仍處高位，經(jīng)營活動現(xiàn)金流出規(guī)模有所擴大，而財務(wù)杠桿保持相對穩(wěn)定，在手現(xiàn)金仍可一定程度抵御短期信用波動風(fēng)險

未來工程機械實力企業(yè)或?qū)⒓哟笸顿Y并購，后續(xù)效果需關(guān)注同時，中債資信對業(yè)績較差、現(xiàn)金流緊張及在手現(xiàn)金資產(chǎn)對債務(wù)覆蓋較差的部分企業(yè)保持重點關(guān)注

來源：和訊網(wǎng)

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