【華泰機械章誠團隊】機械設備: 國產激光器快速崛起，進口替代是大勢所趨

2018-07-13 07:34來源://

原標題：【華泰機械章誠團隊】機械設備: 國產激光器快速崛起，進口替代是大勢所趨

發布時間：2018年7月12日

研究員：章誠（s0570515020001）、肖群稀（s0570512070051）、彭茜（s0570517001）

激光產業鏈潛在產值可觀，建議關注國產大功率光纖激光器龍頭企業

激光加工技術與傳統加工技術相比具有很多優點，能量集中，應用范圍廣泛，安全可靠，精確細致。我國的激光產業與《“十三五”國家戰略性新興產業發展規劃》提出的戰略性新興產業五大領域密切相關。根據《2018中國激光產業發展報告》的統計和分析，2017年全球激光器及激光設備收入規模約為124.3億美元，同比增長18%，預計2018年可增長5%至130.6億美元。我國光纖激光器行業處于快速成長階段，國內龍頭企業已實現大功率光纖激光器技術突破，有望較快占領國內市場并實現出口，拉動相關公司業績。

光纖激光器需求增速明顯，中國市場空間潛力大

激光器技術的進步拓寬了下游市場應用領域，來自材料加工和通信領域的需求增加使得全球激光器市場規模在近兩年中不斷擴張。《2018激光產業發展報告》顯示，2017年全球激光器市場規模達43.1億美元。亞太地區將成為光纖激光器發展的主要助推力，市場規模將進一步擴大。中國產業信息網數據顯示，2015年中國激光器市場規模約占全球市場規模的29%。我們預計2018年中國激光器市場將占全球市場規模的40%，未來2-3年大功率光纖激光器將保持50%的增長。

國產光纖激光器技術突破，倒逼海外廠商降價

從光纖激光器國內滲透率情況看，2016年低功率光纖激光器市場中國產設備市場份額高達85%。中功率光纖激光器國產滲透率從2013年的17%提升至2016年的58%。高功率光纖激光器的國產化進程也逐步推進，滲透率從2013年到2016年間從1%提升至7%。國產光纖激光器成本優勢傳導至價格優勢，打破了海外激光器壟斷地位，使海外光纖激光廠商被迫降價。以進口ipg光纖激光器為例，2016年4月光纖激光器在國內售價已明顯低于2012年售價，一臺進口10w脈沖激光器此前每臺價格約為7～8萬元，現在跌至3萬元左右。

國內龍頭借鑒海外巨頭，基于價格優勢，國產替代進口勢不可擋

激光器自產化有助于激光設備成本大幅下滑，激光器降價的幅度越大，設備降價的幅度越大。銳科激光自2014年起毛利率和凈利率有大幅提升，至2017年為止，銳科激光凈利率達到29.41%，超過ipg當年28.28%的凈利率。說明在當前顯著價格差異的情況下，國產光纖激光器廠商仍舊可以維持較高的利潤率，在價格上有進一步降低的空間，有較為顯著的競爭優勢。如在品牌，技術及垂直整合方面繼續深耕，有望獲得與ipg相同的市場地位，則得益于價格優勢，國產光纖激光器有望實現大量進口代替，甚至搶占國際市場。

風險提示：宏觀經濟增速不及預期，原材料價格上漲風險，高功率激光器研發不及預期。

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