進入冬季，終端需求蕭條格局難改，估計塑料期貨走勢仍將以震蕩偏弱為主。具體而言，國際原油持續徘徊沒有趨勢性影響，產業自身也維持著緊平衡的態勢，雖然終端需求不算旺盛，但冬季農膜制品的剛性支撐還在，因此塑料在短期內或維持著低位震蕩的走勢，建議投資者隨行就市，關注主力1605合約能否上破7500點。

國際原油繼續低位震蕩，趨勢行情仍有壓力。支撐原油回升的動力始終聚焦在供需矛盾的改善，而當前國際原油庫存依舊高企，并沒有出現減產及大幅去庫存的過程。11月最后一周，eia原油庫存連續第九周增長，不斷創下新高，就直接揭示了國際原油仍處于供應的高壓位。另外美聯儲12月加息預期利好美元打壓油價，也是市場較為擔憂的一點。不可否認當前全球的原油需求依舊穩定，特別是冬季用油的炒作還可能蔓延，但要尋求真正的供需平衡尚需時日，年末油市預計仍將在低位震蕩，對國內塑料仍然難有趨勢性帶動。

塑料腹背受敵，低位格局難改。由于油價持續低迷，石化仍舊維持著較高的利潤，不再盲目支撐高價塑料。而且因為價格偏弱，下游需求遲遲沒有增長的動力。進入冬季，下游淡季來臨，備貨意愿更是明顯降低，一般企業都只維持剛需進貨。在上游和下游的夾擊下，塑料行情較為僵持。

從具體的產業鏈數據來看，當前市場氛圍比較平緩。供應端，國內的石化開工率一直穩定運轉，11月以來整體開工水平有所下降，總體仍維持在89%上下。特別是11月底國內有上海賽科、延長中煤、茂名石化、蒲城新能源及燕山石化臨時檢修。國內聚乙烯社會庫存的壓力不算突出但近期有一定增長，因為塑料走勢不穩，合同戶開單積極性不高。需求端，最新數據顯示，國內塑料制品產量達到677萬噸，同比增長0.1%，其中農用薄膜產量21.9萬噸，同比增長超過10%，說明下游企業雖然對低價貨源抱有謹慎態度，但是剛需支撐還有力度。

來源： 中證網

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