海關(guān)總署8日數(shù)據(jù)顯示，前7個月我國進(jìn)出口總值13.21萬億元人民幣，比去年同期（下同）下降3%。其中，出口7.6萬億元，下降1.6%；進(jìn)口5.61萬億元，下降4.8%；貿(mào)易順差1.99萬億元，擴(kuò)大8.7%。7月份，我國進(jìn)出口總值2.09萬億元，下降0.9%。其中，出口1.22萬億元，增長2.9%；進(jìn)口8730億元，下降5.7%；貿(mào)易順差3428億元，擴(kuò)大34%。專家表示，當(dāng)前進(jìn)出口數(shù)據(jù)仍偏弱，貶值對出口的提振作用有限，預(yù)計未來2-3個月進(jìn)口增速或出現(xiàn)一定改善，三季度貿(mào)易順差因季節(jié)性因素和出口改善將維持較高水平。

外部不確定性制約出口復(fù)蘇

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，前7個月，我國一般貿(mào)易進(jìn)出口7.47萬億元，下降0.7%，占外貿(mào)總值的56.5%，較去年同期提升1.3個百分點。其中出口4.24萬億元，增長0.8%，占出口總值的55.7%；進(jìn)口3.23萬億元，下降2.6%，占進(jìn)口總值的57.6%；一般貿(mào)易項下順差1.01萬億元，擴(kuò)大13.6%。

九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清表示，出口回暖因低基數(shù)，真實出口形勢并不樂觀。他認(rèn)為，進(jìn)口同比大幅下滑，主要因加工貿(mào)易進(jìn)口下降和原材料進(jìn)口下降。不過，進(jìn)口同比下降不表示工業(yè)疲軟，建議關(guān)注7月發(fā)電耗煤量同比創(chuàng)2014年以來新高。

中國銀行國際金融研究所研究員蓋新哲認(rèn)為，外部環(huán)境不確定性制約我國出口復(fù)蘇。過去一段時期，美聯(lián)儲加息進(jìn)程的不確定性給外部需求和匯率市場帶來較大干擾，進(jìn)而影響了我國出口復(fù)蘇。今年7月，雖然美聯(lián)儲加息可能性大大降低，但與之伴隨的是英國脫歐談判進(jìn)程充滿不確定性。這種接二連三的外部負(fù)面沖擊意味著，我國出口復(fù)蘇之路難免多有波折。7月，受脫歐影響較為直接的英國、德國、意大利等國制造業(yè)pmi均比上月下滑，韓國、越南、印尼、墨西哥等新興經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)pmi也受拖累有所下滑。在這種大環(huán)境下，我國7月出口增速保持基本平穩(wěn)，比上月降幅收窄0.4個百分點，已實屬不易。

蓋新哲介紹，國內(nèi)生產(chǎn)放緩和國際商品價格下跌造成進(jìn)口金額增速降幅擴(kuò)大。7月，我國進(jìn)口下降12.5%，這是繼6月增速回落后再度下滑，為今年3月以來最低表現(xiàn)。一是國內(nèi)生產(chǎn)有所放緩，帶動重點商品進(jìn)口數(shù)量增速回落。7月我國制造業(yè)pmi生產(chǎn)指數(shù)為52.1%，比上月下降0.4個百分點，跌幅僅次于受到春節(jié)因素影響的2月份。二是國際商品價格下跌加劇了進(jìn)口金額增速降幅擴(kuò)大。今年以來，全球能源產(chǎn)品價格指數(shù)持續(xù)上升，但在7月扭轉(zhuǎn)走勢轉(zhuǎn)為下跌，價格回落相應(yīng)對進(jìn)口金額造成一定負(fù)面影響。

進(jìn)出口格局現(xiàn)分化

值得注意的是，我國對歐盟、日本等貿(mào)易伙伴進(jìn)出口增長，對美國、東盟等進(jìn)出口下降。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，前7個月，歐盟為我國第一大貿(mào)易伙伴，中歐貿(mào)易總值2.01萬億元，增長1.8%，占外貿(mào)總值的15.2%。其中，對歐盟出口1.24萬億元，增長1.7%；自歐盟進(jìn)口7715.8億元，增長2.1%；對歐貿(mào)易順差4655.4億元，擴(kuò)大1%。美國為我國第二大貿(mào)易伙伴，中美貿(mào)易總值為1.83萬億元，下降4.8%，占外貿(mào)總值的13.8%。其中，對美國出口1.35萬億元，下降3.1%；自美國進(jìn)口4738.2億元，下降9.3%；對美貿(mào)易順差8779.1億元，擴(kuò)大0.6%。東盟為我國第三大貿(mào)易伙伴，與東盟貿(mào)易總值為1.61萬億元，下降2.2%，占外貿(mào)總值的12.2%。其中，對東盟出口9449.2億元，下降1.6%；自東盟進(jìn)口6602.3億元，下降3.1%；對東盟貿(mào)易順差2846.9億元，擴(kuò)大2.1%。與此同時，當(dāng)前民營企業(yè)進(jìn)出口增長，比重提升，國有企業(yè)進(jìn)出口下降。數(shù)據(jù)顯示，前7個月，民營企業(yè)進(jìn)出口5.12萬億元，增長4.8%，占外貿(mào)總值的38.8%，較去年同期提升2.9個百分點。其中，出口3.55萬億元，增長3.6%，占出口總值的46.7%；進(jìn)口1.57萬億元，增長7.6%，占進(jìn)口總值的27.9%。同期，國有企業(yè)進(jìn)出口2.05萬億元，下降12%，占外貿(mào)總值的15.5%。其中，出口7898.7億元，下降6.8%，占出口總值的10.4%；進(jìn)口1.26萬億元，下降14.9%，占進(jìn)口總值的22.5%。

招商證券宏觀研究主管謝亞軒表示，從外圍來看，對歐美日出口同比分別為-3.2%、-2%、-5.2%，7月美國ism制造業(yè)進(jìn)口與上月持平，日本制造業(yè)pmi明顯反彈，歐元區(qū)制造業(yè)pmi仍維持年內(nèi)高位，唯有英國制造業(yè)pmi大幅下降，雖然“脫歐”事件影響或有顯現(xiàn)，但發(fā)達(dá)國家整體形勢不差，美國需求有所改善；新興市場中對東盟、印尼、巴西出口也有改善，預(yù)計二季度以來的商品價格回暖和新興市場匯率反彈、經(jīng)濟(jì)形勢轉(zhuǎn)好，有助于新興市場未來的需求回暖；我國對“一帶一路”區(qū)域等的直接投資也對國內(nèi)出口有拉動作用。

出口壓力有望減輕

海關(guān)總署表示，7月外貿(mào)出口先導(dǎo)指數(shù)為33.8，較上月回升1.1，表明四季度初出口壓力有望減輕。

蓋新哲指出，應(yīng)該注意到，我國出口結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級勢頭持續(xù)向好。過去我國出口結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級更多地表現(xiàn)在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)越來越趨同于發(fā)達(dá)國家，全球出口市場占有率不斷攀升。如今，我國機(jī)電產(chǎn)品占出口比重已達(dá)57%，在全球出口市場占有率高達(dá)13.8%，出口結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級更多表現(xiàn)在貿(mào)易方式中一般貿(mào)易更為突出，在貿(mào)易主體中民營企業(yè)更為突出，加工貿(mào)易和外資企業(yè)相應(yīng)占比縮小，最終使得貿(mào)易利得更多地留在國內(nèi)。今年前7個月，我國一般貿(mào)易出口占比55.7%，比去年同期提升1.1個百分點，加工貿(mào)易出口占比32.5%，比去年同期回落2.2個百分點。同時，民營企業(yè)出口表現(xiàn)也顯著優(yōu)于外資企業(yè)，前7個月出口增速高出外資9.7個百分點，出口占比46.7%，較上月提升0.1個百分點。

中金公司固定收益研究組表示，由于去年8-9月大宗商品進(jìn)口量基數(shù)較低，加上價格同比降幅收窄，未來2-3個月進(jìn)口增速或出現(xiàn)一定改善。謝亞軒認(rèn)為，7月貿(mào)易順差為523.1億美元，較上月有所上升，預(yù)計三季度貿(mào)易順差因季節(jié)性因素和出口有改善將維持較高水平，這將是有利于外匯市場供求改善的因素之一。

群益證券分析師廖晨凱表示，展望未來，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并不明朗，英國脫歐事件增加了出口方面的不確定性，而從短期來看，7月美國非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)靚麗，但忽冷忽熱的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不能反映其經(jīng)濟(jì)明顯出現(xiàn)好轉(zhuǎn)；進(jìn)口方面，進(jìn)入8月后大宗商品價格有所反彈，短期會體現(xiàn)在進(jìn)口數(shù)據(jù)中，未來進(jìn)口情況主要依賴于國內(nèi)需求的提升和相關(guān)外貿(mào)政策的落實。

來源： 中國證券報-中證網(wǎng)

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