中國11月財新服務業pmi53.1，前值52.4。

中國11月財新綜合pmi52.9，前值52.9。

要點歸納：

服務業經營活動增速上升，制造業產出增速輕微下降

綜合用工規模大致持平

總體投入成本與產出價格錄得2011年初以來最顯著漲幅

11月份，財新中國綜合pmi?數據（包括制造業和服務業）顯示中國整體經濟活動進一步穩健增長，綜合產出指數繼續保持10月份創下的43個月最高紀錄（52.9）。

11月份，中國服務業經營活動錄得可觀增速，抵消了制造業產出增速的輕微放緩。此外，財新中國通用服務業經營活動指數（經季節性調整）從52.4升至53.1，為16個月來最高紀錄。據受訪企業反映，新項目開工，新訂單增加，帶動了服務業經營活動的擴張。不過，服務業新業務整體增速溫和，較10月份創下的4個月最高紀錄略有放緩。制造業的新訂單增速也較10月份創下的逾兩年來最高水平有所減緩。兩者綜合，中國企業的新接業務總量連續第九個月保持增長，增速溫和。

11月份，為配合經營活動擴張，服務業企業連續第三個月增加用工，增速雖然是小幅水平，但已是一年半以來最顯著。另一方面，制造業的用工壓縮率已放緩至18個月來最輕微。服務業用工增速上升，基本上可以抵消制造業的減幅，因此綜合用工總量與上月幾乎持平，僅有極微降幅，在去年6月開始的用工下降期內，本月降幅最輕微。服務業積壓工作量連續第二個月上升，但增速與10月份幾乎持平，同屬極輕微水平。制造業積壓工作量進一步增加，增速較上月輕微加劇。兩者綜合，11月整體積壓工作量小幅增加，增速與10月份持平。

11月份，服務業價格壓力相對輕松，整體成本漲幅雖然是21個月來最顯著，但仍僅算小幅，而且低于長期平均值。報告成本負擔增加的企業提到原料價格與人工成本的上升。制造業則相反，整體投入價格在11月大幅加速上揚，升幅為逾五年半以來最顯著。因此，月內綜合投入價格出現顯著漲幅，為2011年4月以來最強勁。

最新調查數據顯示，與過去8個月一樣，服務業收費價格繼續保持輕微升幅。制造業產出價格與投入價格趨勢一樣，月內出現大幅上揚，原因是廠商需要維護利潤空間。因此，綜合產出價格加速上揚，并且漲幅可觀，為2011年2月以來最顯著。11月份，服務業界對增長前景的樂觀度減弱至13個月來最低。部分企業預期公司的擴張計劃，以及新訂單的進一步增長，會對未來經營活動構成支持，但也有部分企業提到市況相對疲弱。

點評：

財新智庫莫尼塔宏觀研究主管鐘正生博士評論中國通用服務業pmi?數據時表示：“11月財新中國服務業pmi錄得53.1，較上月上漲0.7。投入價格和收費價格指數均有所上漲。10月財新中國綜合產出指數錄得52.9，與上月持平，為3年來最高水平。11月服務業繼續擴張，不過制造業增速已略有放緩。近幾月經濟回暖似乎更多是價格因素所致，難言結構改善。四季度中國經濟有望保持穩定，但明年下行壓力仍大。”

來源： 網易財經

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