上周（5月27日—6月2日）西本——鋼材指數小幅下跌，周五收在3920元/噸，一周下跌30元/噸。西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，上周國內鋼價震蕩下跌，成交趨弱。截止6月2日，全國61個主要市場25mm規格三級螺紋鋼平均價格為3975元/噸，一周下跌23元/噸。華東區域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規格價格報在3930元/噸，一周下跌40元/噸；華南區域廣州市場螺紋鋼代表品種規格價格報在4160元/噸，一周持平；華北區域北京市場螺紋鋼代表品種規格價格收在3780元/噸，一周持平；西南成都市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4250元/噸，一周上漲20元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4010元/噸，一周下跌50元/噸。

期貨方面，上周螺紋鋼期貨增倉大幅下跌，連破多個重要關口。最終周五螺紋鋼主力合約rb1710合約收盤價格為3026元/噸，較前一周五收盤價下跌214元/噸。上周主力合約rb1710日均成交量為770萬手，較前一周減少78萬噸；上周五收盤持倉量約為417萬手，較前一周五增加13萬手。近期資金層面再度趨于緊張，資金利率攀升，大宗商品持續下跌。尤其是鐵礦石價格持續破位下行，螺紋一枝獨秀的局面難以持續，轉而大幅下跌。當前螺紋利潤依然處于歷史高位，市場供應逐步增多，而需求隨著消費淡季到來減弱較為明顯，短期螺紋鋼期貨或仍將偏弱震蕩。

上周鋼材現貨小幅下跌，期貨大幅走低，那么本周鋼價走勢如何？5月中旬重點鋼企粗鋼產量回升，市場供應是否明顯增多？美聯儲加息臨近，市場資金再趨緊張，對鋼價走勢會否形成抑制？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現貨交易平臺所監控到的相關庫存數據。

一、庫存總量分析

鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監測數據顯示：6月2日滬市螺紋鋼庫存總量為12.55萬噸，較上期減少0.55萬噸；線材4.6萬噸，較上期增加0.3萬噸；盤螺8.5萬噸，較上期減少0.3萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規模為25.65萬噸，較上期減少0.55萬噸。上周市場成交基本正常，西本新干線監測的滬線螺終端日均采購量環比回升19.38%，不過上周僅有三周工作日，全周整體出貨量依然較少，市場庫存降幅明顯趨緩。

二、總結分析

縱觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為400.8萬噸，減少2.55萬噸，降幅為0.63%；線材庫存量為127.5萬噸，減少2.2萬噸，降幅為1.7%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1027.15萬噸，較前一周減少6.7萬噸，降幅為0.65%。總體來看，本周全國鋼材市場庫存連續第十五周出現下降，不過本周庫存降幅為本輪庫存下降周期的最小降幅。目前的庫存水平較去年同期增加86.15萬噸，增幅9.15%。端午節后市場整體需求降溫比較明顯，各地資源規格緊缺的局面逐步得到緩解，市場供應壓力開始有所顯現。

據中鋼協統計，5月中旬重點統計鋼鐵企業粗鋼、生鐵和鋼材日均產量分別為181.84萬噸、170.12萬噸和173.56萬噸，分別較5月上旬增長1.11%、下降0.09%和增長1.82%。據此估算，本旬全國粗鋼、生鐵和鋼材日均產量分別為232.77萬噸、199.15萬噸和304.91萬噸。另據統計，2017年4月107家大中型鋼鐵企業實現利潤總額94.18億元，1-4月份累計實現利潤總額329.06億元，超過2016年全年，去年同期為虧損10.63億元。當前鋼鐵企業利潤持續高企，尤其是螺紋鋼利潤一支獨秀，鋼廠主動增產的積極性增強。端午節后各地市場資源規格短缺的現象明顯緩解，顯示市場供應已經開始出現上升。

進入6月以來，市場資金面有所收緊，短期貨幣市場利率止跌反彈，中長期限品種則繼續上行。6月2日，銀行間市場隔夜回購利率漲至2.92%，重新進3%，代表性的7天回購利率漲至3.44%，跨月的1個月回購利率漲至4.95%，3個月品種漲至5.15%。6月5日，央行公開市場暫停了14天期逆回購，并重啟了28天期逆回購，當天開展400億元7天期和300億元28天期逆回購，由于當天有300億元資金到期，實現資金凈投放400億元。上周后半周央行已停止凈回籠轉而實施凈投放，本周進一步重啟28天期逆回購操作，投放跨季流動性，另預計央行再次實施mlf操作的可能性也很大，這些都有助于增加流動性供給，穩定市場預期。不過由于疊加了mpa考核、跨季資金需求增大以及美聯儲6月可能加息等因素，今年6月市場流動性波動加劇或難避免，資金緊張對整體商品走勢仍將形成壓制。

綜合來看，當前國內鋼廠利潤處于高位，產能釋放加快，市場資源規格短缺的現象明顯緩解。在市場進入傳統消費淡季、疊加市場資金偏緊的情況下，國內鋼材市場供應正從前期的偏緊向偏寬松轉變。預計短期國內鋼價仍將震蕩下行。

來源：西本新干線

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