“對于火電企業來說，燃料成本的占比幾乎達到了60%。煤炭價格近來的走勢，是火電企業愿意看到的情景。”4月3日，華東一家火電類上市公司對證券時報記者如是說。

動力煤價格對于火電企業盈利是關鍵因素，而這一關鍵因素，近期正朝著火電企業有利的方面在轉變。據中國煤炭資源網，截至4月2日的一周，基準的秦皇島港動力煤價格下跌4.2%至597元/噸，為9個月來最低水平。價格已連跌8周，為去年6月以來最長跌勢。

從財報數據來看，去年的高煤價使得火電企業經營形式較為嚴峻。wind統計，截至4月2日，兩市30家火電企業已有14家披露了2017年年報，其中虧損的企業包括吉電股份、金山股份和華銀電力等3家，而在上一年度，30家電力企業的虧損企業數未3家。同時，在20份業績預告中，只有內蒙華電預增，大唐發電扭虧；國電電力等10家企業預減；華電能源等7家公司出現首虧，新能泰山一家續虧。

不僅企業的虧損面虧大，火電企業的盈利也明顯下降。數據顯示，上述14家披露年報的企業，合計實現營業收入3734.86億元，同比增長22.48；合計實現凈利潤41.1億元，同比下降73.34%。從可比數據來看，上述14家企業的凈利潤，創下了自2012年來的新低。

以華能國際為例，2017年，該公司中國境內各運行電廠平均上網結算電價為414.01元/千千瓦時，同比增長4.39%；但是，受煤炭價格同比大幅上漲的影響，2017年公司境內電廠全年售電單位燃料成本為225.92元/千千瓦時，同比上漲34.39%。

不過，隨著下游需求面持續萎縮以及進口低價煤的沖擊下，港口及坑口動力煤市場均出現了較大程度的回落，下游電廠壓價情緒依舊不減。4月2日最新一期的cci動力煤價格指數顯示，cci5綜合指數報589.6元/噸，較上月同期下調16.4元/噸或2.7%。

最新市場消息顯示，日前神華集團等主要煤炭企業的4月份年度和月度長協動力煤價格相繼出臺，并且全面下調，其中月度長協動力煤價格更是大幅度下調，致使4月份長協動力煤的綜合價格出現較大降幅。

煤炭價格的持續下跌，使得外界看到了火電企業業績改善的希望，券商近期對火電企業的關注明顯增加。中信建投研報指出，當前時點火電利用小時和上網電價邊際惡化風險較低，存在緩慢回升的預期。目前動力煤價格下行趨勢較為明顯，有望成為火電業績反彈的最重要推力；川財證券研報指出，近期煤炭價格繼續回落，火電企業成本壓力得到緩解，我們認為煤炭價格將逐漸下降并維持在合理水平范圍，火電企業盈利狀況有望得到改善。

業內人士認為，在煤價下行等因素催化下，火電行業基本面大概率改善。在供給側改革推進的背景下，小型火電廠產能將被淘汰，龍頭火電企業市場份額將進一步擴大。疊加煤價下調因素，其利潤表現將相當可觀。此外，煤電聯動預期上升。如果動力煤價格持續高位，上調燃煤標桿上網電價的可能性大，有助于火電企業業績改善。

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