短短兩年，煤炭行業(yè)與火電行業(yè)境遇再度發(fā)生戲劇性轉(zhuǎn)換。

上周末，四大發(fā)電集團向國家發(fā)改委提交的《關(guān)于當(dāng)前電煤保供形勢嚴峻的緊急報告》（下稱《緊急報告》）全文內(nèi)容在能源領(lǐng)域內(nèi)迅速傳播并引起熱議。

《緊急報告》稱，由于供暖耗煤增加、歲末年初煤炭產(chǎn)量下滑、春運鐵路運力影響等因素，煤炭供給嚴重不足、燃煤電廠面臨全國性大范圍保供風(fēng)險。懇請有關(guān)部門從資源、運力對發(fā)電企業(yè)進行協(xié)調(diào)和支持。

四大發(fā)電集團的訴求不僅限于“江湖救急”，更是再度提及煤電“蹺蹺板”給火電行業(yè)帶來的巨大影響。2017年以來，受需求超預(yù)期、產(chǎn)能置換滯后、鐵路運力局部緊張等多重因素影響，煤炭供需持續(xù)緊平衡，市場煤價高企，全年綜合煤價絕大部分時間運行在元/噸以上的紅色區(qū)域。數(shù)據(jù)顯示，這導(dǎo)致五大發(fā)電集團煤電板塊虧損402億元，虧損面達60%。

據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前已發(fā)布業(yè)績預(yù)告的a股電企中，有4家明確預(yù)告虧損，其余均表示凈利潤出現(xiàn)大幅下滑，下滑幅度40%至98.78%不等。華電能源（726,股吧）業(yè)績預(yù)告稱，2017年歸屬上市公司股東凈利潤預(yù)計將虧損9.5億元至10.5億元。京能電力（578,股吧）公告稱，由于煤炭價格持續(xù)處于高位導(dǎo)致公司營業(yè)成本同比增長，2017年凈利潤預(yù)計減少約11.5億元，同比減少68%左右。

煤炭企業(yè)卻受益于供給側(cè)改革帶來的紅利，普遍發(fā)布業(yè)績預(yù)喜公告。恒源煤電（971,股吧）初步測算，預(yù)計2017年度實現(xiàn)凈利潤同比增加10.71億元，增長3036.38%。陜西煤業(yè)公告，預(yù)計2017年度凈利潤100億元至106億元，同比增長263%至285%。煤企“巨無霸”中國神華（601088,股吧）預(yù)計2017年度歸屬上市公司股東凈利潤為452億元，同比增長99%。

華東地區(qū)一家大型電廠人士向上證報記者表示，煤炭占火電企業(yè)成本70%以上，高煤價已令發(fā)電企業(yè)感受到顯著的壓力，除了工資下降，企業(yè)暫時還沒出現(xiàn)減員等情況。

據(jù)悉，目前進入電廠的煤炭價格構(gòu)成較復(fù)雜，一船煤可能包含年度長協(xié)價、月度長協(xié)價和市場價三種價格體系。《緊急報告》透露，各大發(fā)電集團簽訂的2018年度長協(xié)合同比例大幅下降，或?qū)⑦M一步增加今年的用煤成本。

業(yè)內(nèi)人士透露，在2018年電煤訂貨中，大型煤炭企業(yè)改變了長協(xié)煤的分配方式。以往在長協(xié)合同量的分配上，煤企都會優(yōu)先保證央企電力集團的長協(xié)煤供應(yīng)。而今年四大發(fā)電集團與浙電、粵電等地方國有電企享受同等待遇。據(jù)此判斷，這可能是四大發(fā)電集團聯(lián)合向國家發(fā)改委提交報告的原因之一。

去年底和神華集團合并的另一大發(fā)電集團國電集團此次置身于外。廈門大學(xué)中國能源政策研究院院長林伯強在接受上證報記者采訪時表示，煤炭與火電兩大行業(yè)一直處于零和博弈狀態(tài)。國電集團和神華集團合并重組為國家能源投資集團，使得煤炭價格矛盾內(nèi)部化，兩大板塊可以相互彌補，煤電聯(lián)營也是政府部門鼓勵的兼并重組方向，預(yù)計此后一段時間將成為行業(yè)趨勢，不過合并仍需靠外力來推動。

廣發(fā)期貨煤炭行業(yè)研究員鄧舜認為，政策干預(yù)過多容易引發(fā)行業(yè)大起大落，不利煤電之間的平衡。

林伯強表示，若要真正打破煤電“蹺蹺板”循環(huán)，需要進一步加強市場化。煤電聯(lián)動機制也需要進一步完善。煤價波動劇烈，聯(lián)動周期應(yīng)該相應(yīng)縮短，嚴格遵循價格聯(lián)動機制及時調(diào)價。我國目前的能源結(jié)構(gòu)仍是以煤為主，從近2年的煤炭供需形勢來看，政府部門掌握的信息不夠全面準(zhǔn)確，未來在制訂行業(yè)政策時需要更為謹慎。

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