豬肉價(jià)格大漲之際，生豬準(zhǔn)期貨交易陷入“亂戰(zhàn)”。
在全國范圍開拓網(wǎng)點(diǎn)的“生豬準(zhǔn)期貨市場”有三家，它們分別是湖南御邦大宗農(nóng)產(chǎn)品交易所、蘇州大宗商品電子交易中心和重慶農(nóng)畜產(chǎn)品交易所。這三家交易所都有自己會員，這些會員在交易中構(gòu)成了力量不對等的多空雙方。
8月4日，同樣在11月份交割的合約價(jià)格,湖南、蘇州、重慶三大交易所有著驚人的高低懸殊。至此，交易所間產(chǎn)生了套利空間，“只要在價(jià)格低的市場鎖定貨源，在價(jià)格高的市場鎖定客戶，就可以穩(wěn)賺其中的差價(jià)。”
跨所套利空間頻現(xiàn)
8月4日，重慶農(nóng)畜交易所sz1111開盤價(jià)為1821元/手；蘇州大宗農(nóng)產(chǎn)品交易中心pg1111為1617元/手；湖南御邦大宗農(nóng)產(chǎn)品交易市場lh1111開盤價(jià)為1560元/半手（御邦每手200公斤，重慶和蘇州每手100公斤）。
sz1111開盤價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出lh1111開盤價(jià)，高出的幅度為261元/百公斤。不完全統(tǒng)計(jì)，11月份交收的合約自上市以來，兩市開盤價(jià)價(jià)差超過200/百公斤的交易日即有7個(gè)，平時(shí)價(jià)差維持在150元/百公斤上下。
而在12月份交割合約價(jià)格差又反過來。7月8日，重慶農(nóng)畜交易所的sz1112開盤價(jià)為1758元/手；湖南御邦大宗農(nóng)產(chǎn)品交易市場的lh1112開盤價(jià)為1923元/半手。lh1112開盤價(jià)反超sz1112，反超幅度為152元/百公斤。
四川省畜牧食品局市場信息處黃毅認(rèn)為，“只要在價(jià)格低的市場鎖定貨源，在價(jià)格高的市場鎖定客戶，就可以穩(wěn)賺其中的差價(jià)。”黃毅稱，在豬肉價(jià)格上漲的時(shí)候，每頭豬的養(yǎng)殖利潤也不過400多元，如果遇到肉價(jià)下跌或者疫病，養(yǎng)殖就要虧損。“交易所的一手相當(dāng)于一頭豬重量，每頭豬合約價(jià)差已經(jīng)相當(dāng)于每頭豬養(yǎng)殖利潤了。”
黃毅認(rèn)為，這是非正常現(xiàn)象，疑點(diǎn)有兩個(gè)：川渝地區(qū)是生豬主產(chǎn)地，一般來說，川渝地區(qū)的生豬價(jià)格比其他地區(qū)低；另外現(xiàn)在生豬運(yùn)輸有綠色通道，成本很低，地區(qū)之間價(jià)格預(yù)期不應(yīng)太大。
川渝地區(qū)每年都有大量豬運(yùn)往周邊省市，最遠(yuǎn)可以銷往河南、山東，三家交易所現(xiàn)在的距離也沒有超過販運(yùn)極限，而且三個(gè)交易所之間的業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)已經(jīng)在多個(gè)省份實(shí)現(xiàn)交叉。三家交易所業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)距離非常近，有些已經(jīng)實(shí)現(xiàn)交叉。湖南御邦在長沙近郊、廣州近郊、北京密云、哈爾濱、永州、郴州、常德、益陽、岳陽、岳陽、邵陽、張家界、福建龍巖等地設(shè)有交割倉庫。蘇州大宗商品交易中心在山東、河南、安徽、湖北、湖南、吉林、黑龍江、河北等地設(shè)有交割倉庫。重慶農(nóng)畜產(chǎn)品交易所在北碚區(qū)施家梁設(shè)有交割倉庫。
交割機(jī)制逼退投機(jī)商
離奇的價(jià)格跟交易所的保證金制度有關(guān)。隨著交割日臨近，三家交易所均會讓投資者追加履約保證金。
以湖南御邦為例，初始履約擔(dān)保金標(biāo)準(zhǔn)為持有合同金額20%，于合同成交時(shí)買賣雙方一次性支付；進(jìn)入交收月份第一個(gè)交易日起，買賣雙方履約擔(dān)保金標(biāo)準(zhǔn)提高至持有合同金額的35%；最后交易日前的第五個(gè)交易日起，買賣雙方的履約擔(dān)保金標(biāo)準(zhǔn)提高至持有合同金額的70%；最后交易日收市前，買方須付足全額貨款，賣方須準(zhǔn)備足額且符合交收標(biāo)準(zhǔn)貨物。
湖南御邦工作人員指，“隨著保證金追加比例提高，投資者持倉量越來越少，有些合約在最后交易日前會歸零。”
重慶農(nóng)畜產(chǎn)品交易所近月合約lh1108、lh1109、lh1110的交易量為零，這些近月合約的持有量也為零。這說明，在這些生豬合約中，交易商沒有實(shí)際交割需求。
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