中國在全球范圍內(nèi)尋找食糖的因素已經(jīng)為國際糖價所反映，這導(dǎo)致了糖價呈現(xiàn)出外強內(nèi)弱的格局。9月統(tǒng)計局公布的國內(nèi)含糖食品產(chǎn)量同比大幅度增加，這也印證了國內(nèi)白糖的旺盛需求，考慮到白糖整體的供需基本面并未根本改觀，糖價出現(xiàn)跌破成本價的可能性亦較小。

近期國內(nèi)糖價回調(diào)。前期白糖良好基本面的階段性兌現(xiàn)、國家拋儲和大量進(jìn)口原糖的措施，9月中秋備糖高峰基本結(jié)束、食糖消費迎來淡季，這使得當(dāng)前糖價缺乏大幅上行的理由。

ice原糖止步30美分/磅

本月以來，歐債危機的進(jìn)展主宰了全球金融市場。投資者寄希望于歐元區(qū)官員有效解決債務(wù)危機，股市和風(fēng)險資產(chǎn)價格自低位反彈。不過，當(dāng)歐元區(qū)各國領(lǐng)導(dǎo)人對希臘債務(wù)重組條款存在分歧的消息傳出后，股市又重現(xiàn)跌勢。卓創(chuàng)預(yù)計，歐元區(qū)尚未就債務(wù)危機提出明確的解決方案，全球金融市場將遭遇更多不確定性。

今明兩年全球的白糖供應(yīng)大致已經(jīng)確定，巴西前段的些許變化對于這一格局影響已然不大，而且巴西下一榨季仍然是預(yù)期增產(chǎn)，投機資本之前拉升紐糖10月實際是一種失誤，而8月中旬再次起事推高，如果是為了出脫，則是之前失誤的一種延續(xù)。而該月短期快速減倉，說明買方在糾正自己的研判。

國際糖市受到整體產(chǎn)量增加因素的影響，近期巴西減產(chǎn)題材的支撐作用也逐步減弱，大跌后隨有所止跌，但也難以擺脫弱勢氛圍。目前ice（洲際交易所）原糖近月合約受到24美分/磅關(guān)口支撐，而遠(yuǎn)期合約則受到22~23美分/磅成本價支撐，如果周邊市場氛圍回暖，原糖期價有望由此再度反彈回升。

鄭糖利空包圍無力回天現(xiàn)貨承壓堅挺依舊

單從技術(shù)層面上看來，白糖期價跌幅相對充分，表現(xiàn)比較抗跌。但是白糖期價卻無法擺脫目前不明朗的宏觀經(jīng)濟前景，市場對宏觀經(jīng)濟的預(yù)期比較悲觀，尤其是美歐等國家深陷主權(quán)次債危機的泥淖。不過，形勢惡化也同樣可能導(dǎo)致美聯(lián)儲推出新的刺激計劃，這是市場不確定、不明朗的層面。

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