因投資者買盤，本周一ice:糖市原糖期貨價格逆轉走勢小幅收漲，盤中一度觸及五個月低位。當日1203合約上漲12個點，收于24.09美分；1205合約收于23.58美分，上漲9個點。

今日鄭糖1205合約探底回升。低開于6448，最高6475，最低6368，收于6446，較上個交易日下跌29個點(-0.45%)。指數持倉量日減倉2358手，成交量為92萬多手。

現貨市場上，廣西現貨報價小幅下調，南寧中間商報價7150元/噸，下調30元/噸，銷量清淡。周二華東銷區糖價大幅回落，寧波報價7400元/噸，維持，成交清淡。華中銷區漲跌不一，武漢報價7350元/噸，持穩，庫存一般，成交平平。

按前期糖會上預計，2011/12榨季，國內食糖可供量達到1372萬噸(產量1151萬噸+可進口量221萬噸)，消費預計1350-1400萬噸，因此新榨季產需形勢仍是有缺口的，但糖源補充也是有保障的，總體供求形勢判斷仍是供給略大于需求。因此，在2011/12榨季國內基本面是基本平衡情況下，糖價也將從高位回落。近期隨著國內壓榨的逐漸開展，國內現貨價格已經開始松動，開始出現下調；新榨季糖價也回調至7000元之下。因此期貨價格也開始出現回落。未來將主要關注廣西開榨后現貨價格以及產量的數據。

從盤面走勢看，今日1205鄭糖低開，開盤后價格單邊下跌，最低至6368，隨后開始反彈，收盤前反彈至開盤價附近，持倉出現縮減。白糖今日探底回升，主要是探到前期回調低價，尾盤受空頭平倉提振，但是我們認為整體向下趨勢沒有改變。目前操作上建議前期空單繼續持有。

以上觀點僅供參考，不作為市場參與者入市交易依據。期貨有風險，投資須謹慎。

東亞期貨研究部

徐舟

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