進口創歷史新高，國內新糖上市促使現貨報價下跌——從數據的角度看，糖市繼續偏空。建議投資者空單增持鄭糖，看空1209合約至5800-6000元/噸。

200.65萬噸——進口大增

進口糖創歷史最高紀錄，極大彌補了國內供需缺口。海關最新數據顯示，2011年10月份中國進口食糖33.7萬噸，同比增長33.33%；2011年1-10月，中國累計進口食糖200.65萬噸，同比去年的161萬噸增長24.02%。其中8-10月巴西進口糖增幅明顯，因我國與巴西簽訂了購買合同，消除了前期因巴西開榨推遲導致產糖量同比下降、進口受阻的擔憂。

736萬噸——廣西增產

2011/12榨季已經開始，國內第一個產糖區廣西為此備受關注。根據11月初廣西區內各糖廠新榨季產量預估計算，廣西產糖或達到736萬噸，較上一榨季的672.8萬噸增產63.2萬噸，增幅達到9.39%。目前廣西晝夜溫差達到15度，較適宜甘蔗糖分積累，且進入12月份出現大幅霜凍的可能性不太大。736萬噸的糖產量如果能夠實現，將成為近六個榨季以來第3個超過700萬噸的年度，僅低于2007/08和2008/09榨季的糖產量。

7000元和5600元

——價格與成本

為了穩定糖價，國家發布文件要求5個白糖主產區實行省級統一定價，防止去年哄抬甘蔗收購價格的行為再度發生。云南制定420元/噸甘蔗價，對應糖價起點為7000元/噸（如果糖價為7500元，則對應的甘蔗收購價為420+500*5%=445元）；廣西則制定500元/噸甘蔗價，對應糖價起點7000元/噸。廣西、廣東、云南、海南和新疆五個主產省區最終將以糖價7000元/噸為錨，穩定糖現貨銷售價格。而筆者按照500元/噸的甘蔗價計算，糖的生產成本均值約為5600元/噸。大幅低于目前糖現貨報價，同時也低于糖期貨價格。

40-60元——現價跌幅放大

隨著新糖上市，現貨報價加速下跌，主產區跌破7000元/噸大關。11月23日柳州報價6950-6960元/噸。近兩周現貨報價下跌幅度變大、速度加快，從原來的每周10-20元跌幅，擴大到每天40-60元跌幅。從8月中旬算起，糖現貨價格正進入第二輪下跌。

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