今日鄭糖1205合約沖高回落。低開于6312，最高6363，最低6305，收于6332，較上個交易日上漲36個點(+0.57%)。指數持倉量日增倉21480手，成交量為44萬多手。

現貨市場上，廣西現貨報價小幅上調，南寧中間商報價6980元/噸，上調30元/噸，銷量清淡。周五華東銷區糖價或跌或穩，寧波報價7350元/噸，持穩，成交清淡。華中銷區穩中有跌，武漢報價7250元/噸，下調50元/噸，庫存一般，成交平平。

按前期糖會上預計，2011/12榨季，國內食糖可供量達到1372萬噸(產量1151萬噸+可進口量221萬噸)，消費預計1350-1400萬噸，因此新榨季產需形勢仍是有缺口的，但糖源補充也是有保障的，總體供求形勢判斷仍是供給略大于需求。因此，在2011/12榨季國內基本面是基本平衡情況下，糖價也將從高位回落。近期隨著國內壓榨的逐漸開展，國內現貨價格已經開始松動，開始出現下調；新榨季糖價也回調至7000元之下。因此期貨價格也開始出現回落。未來將主要關注廣西開榨后現貨價格以及產量的數據。

從盤面走勢看，今日1205鄭糖低開，開盤后價格出現拉升，最高至6363，隨后出現回落，持倉出現增加。白糖今日出現反彈，但前期低點6366由支撐轉為阻力，整體來看，白糖在連續下跌之后，在此出現盤整，但向下趨勢并沒有改變。目前操作上建議前期空單繼續持有。

以上觀點僅供參考，不作為市場參與者入市交易依據。期貨有風險，投資須謹慎。

東亞期貨研究部

徐舟

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