人民網(wǎng)12月30日報道：據(jù)香港文匯報報道，十年a股輪回，表現(xiàn)令人失望，中國gdp從9.9萬億元增長到40萬億元，股指卻在原地踏步，與經(jīng)濟的強勁增長并不相稱。經(jīng)濟學(xué)家認為，a股資金推動型的特征并未改變，受海外市場的影響正日益加大，但其走勢始終與流動性最為相關(guān)。

a股不僅中長期走勢脫離經(jīng)濟基本面，2008年金融危機以來，a股走勢跌幅遠甚于海外。2010年初至今，滬指累計下跌近30.28%，而美股則與2010年初的水平無異，甚至略有上漲；與滬指更緊密聯(lián)系、但國際化程度更高的港股下跌13.42%，幅度也較滬指小。滬指今年在全球25個主要股指中跌幅排第二大，僅強于阿根廷merval指數(shù)。

瑞穗證券亞洲公司董事總經(jīng)理沈建光還研究發(fā)現(xiàn)，a股疲軟的走勢與上市公司盈利提升的狀況也形成鮮明對比。縱觀最近十年，大多數(shù)上市公司利潤均實現(xiàn)了大幅增長，滬市a股平均凈利潤從2001年底的9,325萬元增至15.88億元，增長了約17倍。然而，企業(yè)盈利能力的提升的背后，股指卻一再下滑。

那么a股走勢受哪些因素影響最大呢？“歐美債務(wù)風(fēng)險加劇以及海外經(jīng)濟疲弱，已經(jīng)對國內(nèi)上市公司的盈利、中國出口與經(jīng)濟整體增長造成了巨大影響”，沈建光指出，最近10次標普指數(shù)周波動率超過5%之時，上證綜指有8次走勢趨同。

從國內(nèi)市場來看，沈建光指出，流動性與股指走勢聯(lián)系甚密。過去十年，滬指月變化趨勢與狹義貨幣發(fā)行量(m1)月度同比增長率的相關(guān)性達52%，與廣義貨幣發(fā)行量增速月度長率的相關(guān)性達到59%。“今年上半年兩月一加息，一月一提準的緊縮政策，導(dǎo)致流動性過緊，對資本市場具有負面影響。”

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