2011年，國際大豆價格走出了偏倒v字路線。

由于種植收益低導致種植面積下降，預期產量減少及天氣升水因素決定了大豆基本面的基本向好，內外盤價格在去年8月底9月初達到全年最高點。但由于2011年下半年國際宏觀層面事件不斷、天氣好轉、消費力下降等因素，國際大豆價格連續破位不斷創新低。

2012年，多國大選、歐債危機給上半年的宏觀經濟增添變數。雖然美國和中國的大豆減產，但南美洲巴西和阿根廷的大豆種植面積繼續擴大，產量有望再創新高。

大豆價格走勢回首

前段內外價格如影隨形后期現分歧

回顧2011年國內外大豆市場的價格走勢，我們可以分為前后兩段來看。

年初至8月底是前半段。在2011年9月之前國內外大豆價格走勢均呈現寬幅震蕩、緩慢上升的勢態，在9月初達到全年最高點。這一階段多空因素交織，基本面與宏觀經濟相互角力，終結了2010年下半年開始的農產品價格集體上攻的行情。

前期寬幅震蕩緩慢上升

這段時間，國內外大豆基本面向好，其中一個原因是大豆種植收益低導致種植面積下降，預期產量減少。

由于大豆與玉米的種植緯度大面積重疊，兩者之間的爭地現象由來已久。隨著國際原油價格的不斷攀升，新能源、替代能源的需求強勁，國內外玉米乙醇產業快速發展，致使玉米需求量激增，從而不斷抬高玉米價格。由于種植玉米的收益大大超過大豆，利益驅動種植農戶轉向種植玉米。

美國大豆和玉米的比價在去年4月中旬開始的播種時期達到2:1,是2004年以來的次低水平。這種比價致使大豆種植面積減少。

美國農業部（usda）去年8月公布的月報顯示，美國大豆預測收割面積為7380萬英畝，較上月預測減少50萬英畝，美國大豆年終庫存下調至1.55億蒲式耳，較7月預測減少2000萬蒲式耳，減產成為8月末cbot大豆突破14美元/蒲式耳的重要因素之一，大豆價格達到全年最高。根據最近的美國農業部供需報告，本年度美國大豆的種植面積最終為7370萬英畝，相比上年度的7660萬英畝減少4%.

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