近來，南美天氣有所好轉，國內港口庫存高企，加上美國農業部報告意外利空和標普下調歐洲九國信用評級，多重利空打壓豆類油脂期價下行。

拉尼娜現象正在減弱

上周，巴西和阿根廷迎來降雨，土壤旱情得以緩解，這對久旱的阿根廷無異于雪中送炭。布宜諾斯艾利斯谷物交易所在近期報告中稱，1月12—19日將出現南風和西南風，或令酷熱的氣溫有所下降。農業氣象專家稱，南方濤動指數(soi)自上月見頂后已經下滑，標志著拉尼娜現象已經達到高峰期。拉尼娜現象減弱將使降雨逐漸恢復正常，補充土壤墑情，利于農作物生長。干旱緩解使得投資者做多興趣下降。

國內港口油料庫存高企

據海關總署最新數據，我國2011年全年累計進口大豆5264萬噸，比2010年減少3.9%，大豆進口減少的主要原因是國內油脂消費低迷。截止到2011年12月底，國內港口大豆庫存仍高達680萬噸；棕櫚油庫存73萬噸，遠高于去年同期的36萬噸。由于棕櫚油在低溫下容易凝結，這就使主要作為攙兌用的棕櫚油在冬季處于消費淡季，下游廠商采購意愿不高，未來港口棕櫚油庫存將會繼續增加。但天氣轉暖后，棕櫚油消費將有效啟動，替代作用將給未來豆類油脂的消費帶來壓力，豆類油脂價格或將繼續回落。

美國農業部報告利空

美國農業部近日公布的1月供需報告對豆類利空。報告預估美國2011/2012年度大豆期末庫存為2.75億蒲式耳，上月預估為2.30億蒲式耳，高于市場預期。且美國大豆庫存上調抵消了南美大豆的減產，后期大豆供給將會保持較為寬松的格局。美國油料壓榨協會報告預計，美國大豆壓榨量從上月的16.25億蒲式耳下調至16.15億蒲式耳。美國作為全球第一大大豆出口國，其豆類庫存量和壓榨量對全球豆類期價有著重要影響。本次供需報告調高美國大豆期末庫存，說明全球大豆消費需求依然較為低迷。供給增加、庫存調高、需求不振，這三大因素對后市期價上行有著決定性壓制作用。

國內食用油政策影響

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