一、一周行情回顧

上周，宏觀市場表現相對較為平靜。歐洲方面自上上周歐洲央行推出第二輪長期再融資計劃之后，歐債危機進一步惡化的形勢已經被遏制，整體逐漸向好的方面轉變，但關于希臘債務問題，希臘政府與各方債權人的談判仍在繼續，期間雙方相互之間的扯皮仍會時不時引發整個宏觀市場的動蕩。國內方面國家統計局公布了1月份cpi為4.5%,高于去年12月份的4.1%,終止連續5個月回落的趨勢，對商品價格起到一定抑制作用，不過考慮到今年1月份正好迎來春節長假，cpi回升也在情理之中。

基本面方面，上周四美國農業部公布了2月份作物供需報告。其中大豆的供需情況跟市場此前的預期略有出入。美國農業部分別下調了巴西和阿根廷大豆產量200萬噸和250萬噸，這是符合市場預期的；但沒有對美國大豆供需情況作任何調整，而此前市場的預期是略下調美豆的期末庫存。因此，本次 usda大豆供需報告如果僅跟上個月相比則明顯利多，但如果跟市場的預期相比，則略微利空。

因此，出于對usda報告結果不如預期的考慮，上周整個豆類市場整體走出了沖高回落的走勢。

二、基本面綜述

1、預計本年度大豆進口將恢復增長

根據船期預報，國家糧油信息中心預計，2012年2月份我國進口大豆到港量為370萬噸，3月份到港量為400萬噸，4月份到港量為 450萬噸，5、6月份到港量預計均在480萬噸左右。與去年同期各月份進口量（海關統計）相比，上述數據均有不同程度增加。預計2012年上半年我國大豆到港量在2640萬噸左右，高于海關統計的2011年上半年進口量2371萬噸。預計在上一年度大豆進口量終止連續多年增長的局面之后，我國大豆進口量將恢復增長態勢。

2、國內港口棕櫚油庫存創近四年新高

監測顯示，目前國內主要港口棕櫚油庫存達到82萬噸左右，較一周前增加8萬噸左右，連續第11周增加，其中廣州港庫存約為33萬噸，天津港庫存15萬噸左右，張家港庫存超過13萬噸。目前國內港口棕櫚油庫存已升至2008年以來的最高水平。

3、豆油棕櫚油季節性跨品種套利時機到來

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