【背景資料】3月5日，市場期待已久的第十一屆全國人民代表大會第五次會議在北京人民大會堂開幕。國務(wù)院總理溫家寶代表國務(wù)院向大會作政府工作報告，溫家寶在報告中提出了2012年經(jīng)濟社會發(fā)展的主要預(yù)期目標：國內(nèi)生產(chǎn)總值增長7.5%;城鎮(zhèn)新增就業(yè)900萬人以上，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率控制在4.6%以內(nèi)；居民消費價格漲幅控制在4%左右。

受政府工作報告預(yù)期我國經(jīng)濟增速放緩、cpi指數(shù)漲幅受限影響，國際市場商品期價在周二晚間大幅回落，此前領(lǐng)漲的道指、原油、金屬紛紛大幅下跌，周三國內(nèi)以豆類為主的農(nóng)產(chǎn)品期價跳空低開后延續(xù)弱勢表現(xiàn)，在政策基調(diào)偏空影響下，今年國內(nèi)糧油產(chǎn)品將延續(xù)區(qū)間震蕩表現(xiàn)，并將在農(nóng)產(chǎn)品市場中蔓延開來。

gdp增速放緩呼應(yīng)企業(yè)低利潤

溫家寶總理在作政府工作報告時提出，今年國內(nèi)生產(chǎn)總值增長7.5%.這是我國國內(nèi)生產(chǎn)總值（gdp）預(yù)期增長目標8年來首次低于8%.值得注意的是，自2011年以來我國政府工作目標開始發(fā)生悄然轉(zhuǎn)化，其中經(jīng)濟增速放緩預(yù)期加強，政府將保增長與調(diào)結(jié)構(gòu)作為轉(zhuǎn)型時期的并重目標，同時，2012年全球經(jīng)濟持續(xù)受到希臘等歐洲國家債務(wù)問題困擾，這直接導(dǎo)致各行業(yè)的利潤情況持續(xù)低迷，消費預(yù)期不樂觀、國內(nèi)糧油產(chǎn)品高庫存的情況一直沒有根本改變。

國內(nèi)糧油市場，自2011年以來，國內(nèi)港口大豆高庫存情況一直沒有有效緩解，元旦、春節(jié)期間國內(nèi)油脂消費也呈旺季不旺特點，在下游消費不暢、企業(yè)利潤低迷的情況下，國內(nèi)油脂壓榨企業(yè)經(jīng)歷近1年的壓榨虧損期，這在以往是很難見到的。

另外，春節(jié)后，受農(nóng)戶惜售影響，國內(nèi)玉米現(xiàn)貨雖然有一波拉高行情，但在對產(chǎn)區(qū)調(diào)查時發(fā)現(xiàn)，目前產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶手中玉米存糧仍高于歷史同期水平。產(chǎn)區(qū)調(diào)查顯示，目前黑龍江玉米銷售近七成、吉林銷售五成、內(nèi)蒙古銷售六成、山東銷售五成以上、河南銷售六成、河北銷售三成以上，總體銷售比例仍較以往低出一至兩成。

玉米貿(mào)易環(huán)節(jié)，今年春節(jié)后產(chǎn)區(qū)大型貿(mào)易商持倉情緒低迷，對未來價格持強烈觀望看法。而今年很多產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商的貿(mào)易方式也在發(fā)生變化，由于對后市走勢比較謹慎，加工企業(yè)資金運作方面趨緊，很多貿(mào)易商在今年沒有主動囤糧，而是以產(chǎn)定銷，下游消費企業(yè)的低迷表現(xiàn)反映出企業(yè)利潤下滑的悲觀心理。

cpi4%左右不支持糧油漲價

2012年2月9日，國家統(tǒng)計局發(fā)布的1月居民消費價格（cpi）同比漲4.5%,這是自2011年8月同比連續(xù)下跌以來的首次止跌回升。數(shù)據(jù)資料顯示，1月份國內(nèi)食品價格同比上漲10.5%,該因素影響cpi同比上漲約3.29個百分點，成為最大的影響因素。進入2月后，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品、生豬價格出現(xiàn)大幅回落，從而預(yù)期帶動2月cpi指數(shù)有效回落。分析機構(gòu)預(yù)測，2012年2月份我國cpi同比增速將大幅回落，預(yù)測均值為3.4%.

值得注意的是，春節(jié)后國內(nèi)生豬價格持續(xù)回落、養(yǎng)殖行業(yè)正經(jīng)歷季節(jié)性消費淡季周期，市場低迷的消費表現(xiàn)使得國內(nèi)豆粕、玉米現(xiàn)貨高價位成交明顯萎縮。

調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，隨著下游消費淡季的來臨，自2012年1月下旬以來，國內(nèi)生豬價格已連續(xù)6周回落。目前全國毛豬批發(fā)價已跌至15.6元/公斤，較年初跌幅超過10%.截至本周初，全國豬糧比價已達6.37∶1,逼近盈虧平衡水平。

進入3月后，黑龍江、河北等地生豬供應(yīng)出現(xiàn)一定回升，但養(yǎng)殖戶利潤低迷、生豬疫情不斷擴散，下游養(yǎng)殖補欄積極性依舊偏差，傳導(dǎo)到國內(nèi)玉米、豆粕等消費市場，導(dǎo)致成交萎縮，現(xiàn)貨低迷難以承接期貨高價表現(xiàn)。

綜合分析，在兩會期間缺乏政策面利多支持，預(yù)期經(jīng)濟增速放緩，下游消費不樂觀，周三國內(nèi)豆粕、油脂等期貨品種高臺跳水，截至當日收盤，豆粕1209元/噸，跌20元/噸，跌幅0.63%;豆油1209元/噸，跌50元/噸，跌幅0.53%;棕櫚油1209元/噸，跌64元/噸，跌幅0.77%;菜油1209元/噸，跌34元/噸，跌幅0.35%.預(yù)計在政策基調(diào)偏空影響下，國內(nèi)糧油產(chǎn)品全年將延續(xù)區(qū)間震蕩表現(xiàn)。

（聽寒）

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