當(dāng)美豆市場“百尺竿頭更進(jìn)一步”之時，久違的降雨卻澆滅了投資者極度膨脹的熱情，期價急轉(zhuǎn)而下，陷入劇烈的高位震蕩行情。究竟市場只是中途“歇歇腳”，還是無力再“搭臺唱戲”，筆者認(rèn)為，這主要取決于后市天氣影響與“黯然失色”的需求對決。

今年天氣炒作的“老把戲”格外耀眼，在將市場情緒挑到興奮至極的同時，也制造了全球?qū)Z食危機(jī)來襲的擔(dān)憂。6月3日至7月22日，美國農(nóng)業(yè)部將美豆生長優(yōu)良率從65%下調(diào)到了31%，表明干旱對農(nóng)作物造成的危害要高于1988年的水平。隨著美豆進(jìn)入關(guān)鍵生長結(jié)莢期，天氣變化更為敏感，在二茬大豆種植面積減少或棄種的背景下，新作美豆生產(chǎn)不僅面臨單產(chǎn)下滑的事實(shí)，更會面臨收割面積萎縮于預(yù)期的可能，這就使得cbot豆類期價在中場休息之后繼續(xù)上行、再創(chuàng)新高的概率增加。

由于美國是全球農(nóng)產(chǎn)品的定價中心，旱情被“神話”得越兇，美國農(nóng)作物出口獲利就越高。眼下包括中國在內(nèi)的主要需求國似乎已意識到這一點(diǎn)，中國氣象局和國家糧油信息中心已經(jīng)在作出正面回應(yīng)。此外，目前國際投機(jī)基金的力量已有衰竭的跡象，大型投機(jī)客在cbot豆類市場上的凈多持倉低于4月份的水平，如果后期沒有新鮮血液的接力進(jìn)場，行情的升勢結(jié)構(gòu)可能缺乏持續(xù)性。

而伴隨著國際大豆價格的快速上漲，需求端口日益缺乏張力。盡管美國陳豆供應(yīng)進(jìn)入尾聲階段，但近期美豆的出口銷售也步入低谷期，尤其是中國買盤需求減弱。筆者判斷，在8月份供需報告中，美國農(nóng)業(yè)部將會進(jìn)一步調(diào)降2012/13年度國內(nèi)大豆壓榨量和出口量，以使美豆供需平衡關(guān)系重新定義。

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