2012年7月11日，一個看似平常的交易日，豆粕期貨創(chuàng)寫了日交易新紀錄。這一天，豆粕期貨三個活躍的合約共成交約1200萬手，其中主力1301合約成交736萬余手，持倉188萬余手，豆粕期貨總持倉達302萬手。無論單個合約還是整個品種的成交量都刷新了國內(nèi)期貨的日成交記錄。目前主力合約保持300萬手的成交量和約200萬手的持倉，盡管低于國際市場甚至低于現(xiàn)貨，但今年以來前7個月的漲幅也有24.5%，如果從去年12月15日的低點計算，至目前（7月27日收盤價）8個多月主力1301合約漲幅44%。

干旱和分歧是起因

對于6月初以來的這波豆粕上漲行情的起因，多方認為，主要是美國本土的干旱，這場50年來最嚴重的干旱已經(jīng)導致美國大豆、玉米、小麥的強勁上漲，其中大豆、玉米都創(chuàng)造了歷史新高，冬小麥即便已經(jīng)收獲，產(chǎn)量影響小，而價格也處于較高的位置。特別是玉米，優(yōu)良率已經(jīng)下降至26%，作物恐已構(gòu)成實質(zhì)性損害，減產(chǎn)成為大概率事件。作為飼料的替代，玉米、小麥價格堅挺，對豆粕構(gòu)成支撐。空方則認為，大豆由于處于開花結(jié)莢期，還未到灌漿期，現(xiàn)在美國中西部地區(qū)的下雨仍有作用，大豆作物目前優(yōu)良率尚為31%，未來減產(chǎn)多少仍存不確定性。另外，國內(nèi)糧食貨源充足，替代效應差。現(xiàn)在是飼料價格高，而豬肉價格低，養(yǎng)殖業(yè)必然虧本，如此下去養(yǎng)殖量必將減少，消費需求將下降。

為什么是豆粕

消費者價格指數(shù)（cpi）沒有豆粕價格這個樣本，但有豬肉、雞肉、雞蛋價格樣本，豬肉是數(shù)次拱高cpi的急先鋒。自那以后，雖然有時也受到其它商品價格下跌的拖累，但豆粕、玉米等飼料價格基本保持堅挺。

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