3月廣東生豬調研總結：生豬存欄低 飼料銷售下降

一、調研背景

自2018年8月份以來，國內開始頻發非洲豬瘟疫情，豬瘟所發地涉及全國20多個省份，疫情已超百起，捕殺量進入百萬頭級別，給生豬養殖業造成了沉重的打擊。而廣東作為傳統生豬養殖大省，近幾年經過環保整治，畜禽養殖廠由珠三角向內陸遷移，其中清遠、肇慶、陽江、茂名一帶成為主要發展區域。在此背景下，我們于2019年3月17日至3月21日對廣東珠三角和粵西地區進行調研，重點考察非洲豬瘟疫情對廣東地區養殖和飼料行業的影響，探究粕類市場后期價格走勢。

二、主要結論

(一)下游養殖

1. 存欄情況：年前廣東地區非瘟疫情影響不大，但年后疫情呈現出由北向南、由東向西的擴散趨勢。目前珠三角和粵東地區影響較大，粵西地區影響相對較小。經過此次調研走訪，我們認為廣東地區生豬存欄整體下降約20%，與北方地區相比存欄下降幅度相對較小。造成生豬存欄下降的原因主要有兩點：一方面是養殖廠感染非洲豬瘟病毒，造成該廠及周邊養殖廠疑似病豬的直接撲殺或淘汰;另一方面是養殖戶由于擔心后期疫情不可控，在年前集中出欄后，選擇觀望或者放緩補欄節奏，造成當前生豬存欄處于較低水平。

2. 補欄心態：目前廣東地區豬價在7.3-7.5元/斤左右，自繁自養的養殖戶成本約6.2元/斤，自繁自養利潤可觀。近期仔豬價格大漲，當前市場報價約700元/頭，實際成交在630元左右，仔豬育肥的利潤空間并不大。調研了解到，目前規模廠補欄心態比較平穩，更關注后期的養殖風險，因此不敢進行大規模補欄，而且之前擴產能的計劃也會有所放緩。中小散戶受養殖利潤驅動，補欄積極性更高，但由于目前廣東省內地級市之間禁止跨市調運生豬，再加上非洲豬瘟感染對象主要是母豬，所以目前中小散戶補欄主要以仔豬育肥為主。當地大型的養殖和飼料集團認為，當前廣東地區生豬存欄下降幅度并未見底，二季度存欄水平有可能進一步下滑，而下半年存欄水平才可能會逐漸恢復。

3. 替代需求：豬肉供應的減少對禽類需求有一定帶動作用，但近幾年受環保政策影響，沿海地區養殖產能淘汰較快，尤其是禽類養殖更多向西南等內陸地區轉移，因此廣東地區禽類養殖規模擴大的空間不大。而水產市場在經歷17、18年連續兩年的高利潤后，當前存塘魚較多，養殖利潤明顯下降，市場對今年投苗預期并不樂觀。

(二)飼料需求

1. 飼料銷量：今年一季度，不同類型的飼料企業豬料銷量下滑程度不同，降幅區間在10%-50%左右。受疫情影響，之前使用自配料的養殖戶部分轉向全價料。目前廣東市場對后期豬料需求仍然較為悲觀。禽料方面，一季度廣東地區禽料銷量增加10%，后期禽料表現預計仍將保持樂觀，但受制于環保政策，沿海地區禽料增長空間有限。水產料方面，目前水產需求尚未啟動，今年沿海地區天氣條件一般，同時養殖利潤不好，導致后期投苗啟動或偏晚，具體需求表現需等待后期氣溫升高后進一步驗證。

2. 配方調整：目前廣東地區豆粕(2515， -41.00， -1.60%)現貨價格約2500元/噸，菜粕現貨價格約2150元/噸，豆菜粕價差350元/噸。按照當前價差計算，豆粕在蛋白類的飼料原料中極具性價比，飼料企業普遍反映在各個品種的飼料配方中，豆粕的添加比例都已達到上限，盡可能去替代菜粕和其他雜粕。而菜粕由于價格過高，目前在豬料、禽料中都不會使用，水產料中會保持3%-5%左右的剛需，甚至有的大型飼料企業具備能力在水產料中也完全不添加菜粕。

3. 原料采購：從去年底到現在，飼料企業在原料采購方面一直保持低庫存策略，對遠月基差采購謹慎，基本以隨用隨買為主。目前廣東地區飼料企業備貨庫存基本在14-20天左右，因為當前豆粕價格處于低位，所以目前飼料企業的備貨周期相比前期稍有增加。但是企業普遍對后期市場持悲觀預期，且目前華南地區蛋白原料供應充裕，二季度隨著大豆(3354， -11.00， -0.33%)到港增加，豆粕供應壓力或進一步體現，所以近期飼料企業預計仍將維持低庫存狀態。

調研日志

2019/3/18：

a企業

一共7個分廠，開工利用率達到8成，18年產飼料130萬，50%豬料，20%水產料，30%鴨料，其中湛江生產豬料占總產的60%。近幾年增長客觀，13年年產飼料40萬。中期規劃200w噸，每年平均增加20%，玉米(1837， -9.00， -0.49%)每年需求70w噸，90%來源于東北。近兩年政策問題高粱大麥用量少。2018年比2017年，豬料增長3%，鴨料持平，水產料增長40%。采購原料運輸方式80%靠船運，玉米收購在東北有對接烘干塔，港口有人負責收購，還有臨儲拍賣等。豬料中玉米配比已經接近極限，60-65%，以前用高粱大麥的時候占比40%，豆粕20%，麩皮基本不用。今年2月份豬料環比下降3成，鴨料環比下降幾個點;豬料同比下降1成，鴨料同比持平。對后市飼料需求看好，對比2月份禽料增加2-3成，豬料增1成。受豆粕和菜粕價差影響，現在鴨料中大量用豆粕取代菜粕，現今菜粕占比2-3%。珠三角地區散戶養殖為主，受豬瘟影響，很多中小型企業面臨倒閉，目前豬肉價格較高，大型企業補苗積極性較高，但考慮到風險太大，并且補苗困難，這對生豬補欄抑制很大，推測目前廣東生豬存欄下降不到2成，養殖戶中母豬占比不大。以前小散戶自配豬料多，豬瘟出現后，考慮到自配不安全，這兩年逐漸退出市場。庫存方面，豆粕物理庫存占一個星期到十多天，合同庫存在20天。玉米物理加合同庫存有一個月以上?？紤]到南北港口庫存較高，不擔心供應的問題。隨采隨用為主，對市場持觀望態度。a企業主要做中大豬料，鴨料玉米占比50%，另外加少許豌豆，葵粕占幾個點。水產豆粕占比20%，受環保法影響，珠三角禽類養殖逐漸退出，鴨子養殖遷移廣東廣西和湖南等地。而湖北周邊的水產對廣東地區造成一定壓力。

b企業

18年年產1000萬噸，全國排名第二，其中禽料40%多，水產30%多，豬料和其他料占百分之十幾。水產料300多萬噸噸排全國第一，主要是廣東區域(占一半左右)，其次是長江流域，再到山東等地。18年禽料增加最明顯，水產料逐漸在減少。18年飼料同比增加26%。中美貿易摩擦影響豆粕雜粕的價格，間接改變了飼料原料中雜粕和豆粕的占比，之前豆粕價高的時候引進大部分雜粕庫存，現今還未用完，葵粕還有10萬噸庫存，玉米主要源自東北和進口。庫存方面，物理庫存控制在四五天，豆粕基差采購買到了5月份(未點價)。豆粕價格一直再跌，近期山東地區豆粕成交較好，反映出豆粕替代的作用逐漸發揮出來。飼料的銷售優勢，最主要源自于配方，全國最早做無菜粕魚料，等菜粕這波庫存消耗完畢，正式啟用。生豬養殖100多萬頭，分布陽江、湖南、貴州、陜西。鴨料中豆粕占比15%，水產料豆粕占比35%，雞料豆粕占比21-22%。銷售渠道主要以經銷商為主，最終對接是農戶養殖戶，較為分散，經銷商起作用是服務和承擔風險。2022年擴增2000w噸，豬料不用ddgs，去年用1%，鴨料當中ddgs占9%，玉米占比65%;豬料玉米占比63%。鴨料同比去年一季度月增30%。豬苗價格漲得厲害，認為賣豬苗比賣育種豬靠譜。鴨料菜粕占比最大15%，水產菜粕占比最大30%，現在鴨料已經不用菜粕，水產料等菜粕庫存消耗完。

c企業

企業在兩廣、兩南、貴州和海南，除了云南沒有豬場。18年廣東豬飼料年產60w噸，教槽料為主，總銷量排第一。在廣東共7個場，茂名最集中，存欄母豬1萬頭。自用飼料需求一年3w，主要是用于商品料，其中自用飼料用的更加精準。去年6月份教槽料開始下降，環保法導致小散戶解散，需求量在萎縮。江蘇，河南，安徽受豬瘟影響最大，生豬存欄剩下10%左右。某些養殖企業飼料需求從五六千噸下降到幾百噸。豬價上漲不會直接影響蛋白原料的需求。防止非洲豬瘟，盡可能減少飼料原料的種類?，F在主要就是玉米豆粕為主，加少許氨基酸。預計19年銷量下降不會超過10%，非瘟對綜合性飼料企業影響很大，養殖戶為了降低染上豬瘟風險，在購買飼料方面優先選擇專業型做豬料的企業。認為南方地域優勢病毒散發傳播較慢，北方平原較多相對較快一些。今年飼料原料中豆粕占比19-20%，較去年增加1-2%;玉米占比67-70%，因為現在輔料用的少，去年麩皮占比6-8%，目前考慮非瘟暫時不用。用的玉米一定也要東北那邊的烘干玉米，目的就是加一道工序降低風險。銷售方式是直銷，直接對接養殖戶，經銷商逐漸被市場環境淘汰?，F在補苗困難，如陽江肇慶都只出不進，調不進來。很多養殖企業的商品母豬到了300斤，就留下作種豬了。華北上千頭母豬場才三四個，廣東廣西正在蔓延之中。節后豆粕成交明顯增加是過完春節后的一個正常補貨情況。需求上整體是降低的。豆粕庫存總共15天，沒做遠期庫存，認為現在的行情不好，供應充足，隨采隨用。行情最差的時候只有7-8天，16年底開始提出養豬，今年6月份擴建到1.2w頭母豬。廣西是全國唯一生豬存欄在增加的城市。很多大型企業都在廣西養豬，加上地理優勢和環保法管的松。認為廣東生豬存欄減少在20%以上。豬料中豆粕占比成分較為穩定，不會跟其價格波動而改動，ddgs占比4-5%(中大豬料30-150kg)。

2019/3/19：

d企業

以養殖、飼料、食品加工一體的一條龍企業。在廣東清遠，黑龍江，河南等地共有8個分公司，以公司加農戶加標準化模式運營，肉雞養殖為主，生豬養殖正在發展當中。一年肉雞出欄3500萬只左右，母雞存欄七八十萬。飼料自用不外銷。肉雞存欄每年保持8-10%的增幅，16、17、18連續三年禽類養殖盈利，其他同行企業每年以30%的速度增長，市場日趨飽和，目前供大于求，黃雞的市場逐漸萎靡，價格難以上漲。認為當地生豬存欄下降四成以上，主要是受非瘟和環保法強拆影響，但其影響并未能提振肉雞的消費，考慮到黃雞的消費水平偏中檔，替代關系不是很明顯。而白雞的替代關系更直接一些。環保的真正目的是把散戶規?；皬V東本地養豬的散戶占60%以上，非瘟過后直降30%以內，從辯證角度看待認為是自然法則幫助國家清理市場。散戶退出市場后被大型企業快速占領市場，大型飼料企業都在養殖終端延伸，從以前賣給散戶到現在自己內部養殖消化。認為今后的養殖企業會越來越難，以前是養豬才有錢，現在是有錢才養豬。d企業的種豬基地分布在貴州和重慶，生豬存欄量在2萬頭左右，對未來的豬市充滿信心，日前種豬基地正在擴建當中。養豬的核心利潤技術就是豬苗和飼料，未來兩三年中國的散戶將會完全退出市場。雞料的原料配比靈活性高，完全是根據原料的價格來調整，豆粕最多能占20-30%，玉米最多能占60-70%。庫存方面，豆粕和玉米維持在一周左右。

e企業

以做玉米和豆粕貿易為主的一家企業，受環保法影響，客戶群體從散戶轉到飼料企業。全國玉米一個月貿易量6萬噸，豆粕一個月貿易量10萬噸。自非瘟以來，年后廣東疫情更加嚴峻，從飼料門店角度出發，年后飼料銷量下降70%左右，其中環保占10-20%，非瘟占40-50%，自配料轉型占10%。下游需求終端減少40-50%，2月份的環比數據降低20%，年后豬價一波上漲導致出欄量增加，但是現在養殖戶對補欄的積極性并不高，考慮現在形勢嚴峻加上養殖成本較高，真正能做到補欄的都是大集團。認為年后豆粕成交較好的原因是水產飼料需求不錯加上節后企業庫存急需補庫導致的，還有就是豆粕和菜粕價差較低，一些鴨料原料菜粕逐漸被豆粕取代，增加了豆粕的需求。目前，除了水產行業對菜粕5%的剛性需求，其他企業菜粕都逐漸被替代。e企業一共3個豬場，生豬存欄2200頭，雖然對未來豬市看好，但是考慮到風險和資金問題，保守觀望，暫時不考慮擴建補欄問題。受工業革命影響，節后覺得廣東人員流出較大，豬肉消費降低的厲害，而且禽類、魚類的消費都沒有明顯的增長。行情不好，雞料最近也掉20%，鴨料略微增長，認為清明后水產行業起來。豆粕第一季度較去年跌20%，主要是養殖戶轉到飼料廠，豬料轉到禽料。某家大型企業豆粕用量從1萬2降到6000，從飼料原料需求看的出來目前受非瘟影響十分嚴峻。

2019/3/20：

f企業

一共4個分廠，主要分布在茂名，陽江。從事生豬，水產養殖和飼料兩大板塊，水產2萬噸，十多個生豬養殖場，存欄量在3-4萬頭。由于規模在擴建和水產料增長迅猛，18年較17年飼料產量增加。其中豬料占比50%，水產料占比40%，禽料(鵝料)占比10%。水產量同比增加25%，豬料增加不是很明顯。目前水產量較大，預計下次投苗推遲1-2個月，會根據市場的行情，決定飼料投放量。受非瘟影響，節后補欄積極性不高，今年第一季度豬飼料同比下降15%左右，母豬存欄下降15%。公司為了規避風險，逐漸淘汰劣質種豬。前期備貨菜粕較多，現在水產料中菜粕占比10-20%，但豆粕和菜粕價差縮小，菜粕在水產料中逐漸不豆粕替代，理論上菜粕可以完全不加，水產料中豆粕占比在30-45%。飼料主要供粵西一帶地區，水產料和禽料對接的養殖大戶，豬料對接經銷商。豆粕一個月消耗2000噸，由集團統一采購。豬料中豆粕占比最高達25%，對未來豆粕和玉米市場看空，企業原料庫存總共加一起15-20天?；浳饕粠i的存欄同比下降20-30%，飼料降價是由于需求減少和原料成本價格降低，但不會帶動養殖戶的購買積極性。鵝料主要用大米和水稻，來自東北和江西。認為非瘟即是機遇也是挑戰，對未來豬市看好，但現在時機未到，目前不考慮補欄。高溫天氣對豬瘟有一定抑制，傳播疫情是靠豬販子跨地區售賣帶病毒的豬?；浳饕粠б咔樘幱跀U散的過程，相對其他周邊地區好一些，但未來生豬存欄會繼續下降，當地小散戶在發生豬瘟前占比60-70%，發生豬瘟后下降了10-20%，用全價料為主，小散戶在非瘟的情勢，更多的是博行情。而大集團考慮的是布局發展也會適當補欄，個人企業老板的則是觀望市場，保命要緊的心態為主。

g企業

g企業是以生豬加水產養殖的模式，一共三個豬場，生豬年出欄25000頭，種豬存欄1200頭。企業對非瘟的做法是嚴防死守，死在最后。化州在整個廣東生豬養殖密度最高，當地散戶養殖居多，占整個市場的一半，一年生豬出欄總量在200多萬頭，在茂名一帶，化州疫情最為平穩，目前才剛開始蔓延。大型企業種豬存欄在下降，今年的目標不是賺錢，而是如何降低風險生存下去。飼料的需求在逐漸下跌，小散戶意識不強，對后市處于賭博心態。豬苗的價格680-730，但是實際成交價格630-650，一頭豬的利潤200左右。對后市豬價看漲，小散戶補苗的積極性較高。疫情最早爆發在母豬和成熟的公豬開始，通過檢測母豬唾液來防控疫情。認為大企業比起小散戶發病率更高，密度較集中，人員車輛流動性大。認為非瘟主要靠豬販子販賣病豬傳播，粵西一帶節后才爆發疫情，目前化州還沒聽說有疫情，茂南附近較為嚴重，整個粵西生豬出欄占廣東一半以上。現在母豬存欄不高，豬苗難求，養殖場用商品母豬做種豬替代。引種母豬到出欄要14個月，買仔豬出欄只用4-6個月，而且母豬和種豬的感染率較高，未來種豬的存欄會很低。正常出欄體重130kg，行業內人士對非瘟的看法都比較悲觀。小散戶全價料用的多，大企業自配料的多，對于高溫(85℃)殺死病毒的說法有爭議。今年第一季度母豬存欄同比下降10%多，豆粕占原料比例18-27%，玉米占原料55-68%，不同階段的豬用的比例稍作調整，麩皮不用。豆粕庫存保持在20天左右，直接從油廠拿貨。非瘟情勢下，養豬轉型的還是占少數。

h企業

h企業一共22個養豬場，年出欄量60萬頭，母豬存欄2萬多頭，重點養殖基地在湛江和茂名，其中分布占30萬頭和20萬頭，19年計劃擴增到100萬頭，在粵西一帶規模最大。公司在茂名化州也有代收購生豬，銷售到珠江三角洲，化州年出欄量在230萬頭以上，當地人均養豬2-3頭，據當地檢疫部門反應目前尚未發生疫情，珠三角疫情嚴重，加上需求較大，化州不夠供應整個廣東市場。非瘟嚴重后，各地級市之間限制調運生豬，生豬價格的波動主要靠豬販子來操控，整個市場的生豬存欄肯定在下跌，但具體的數據也沒有個準數。未來豬市的行情看漲，但現在豬苗價格較高加上風險大，補欄積極性不高。生豬出欄體重125kg，對于非瘟的措施是不惜一切代價去防控，做好每一個環節，保命要緊。認為集團和散戶各有各的優勢，大集團在投入和防控資金充足，而散戶地理位置偏遠，轉移起來方便。未來公司加農戶的模式會逐漸被基地替代，形成一個閉環的形勢。非瘟前，環保整改但整個化州的出欄量不變，認為小散戶并為在環保后退出市場。自家豬苗用不完的對外出售，同時了解市場的反應情況。

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