5月10日，國家統(tǒng)計局發(fā)布了4月份全國居民消費價格指數(shù)（cpi）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（ppi）。數(shù)據(jù)顯示，4月份，cpi同比上漲1.8%，環(huán)比下降0.2%；ppi同比上漲3.4%，環(huán)比下降0.2%。

有關(guān)專家表示，4月份以來，農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)充足，帶動了食用農(nóng)產(chǎn)品價格小幅回落；ppi同比漲幅有所擴大，與基數(shù)相對較低有關(guān)?？偟膩砜矗?dāng)前物價水平繼續(xù)保持總體平穩(wěn)，物價將不會成為年內(nèi)宏觀政策重點關(guān)注的目標(biāo)。

cpi同比漲幅重回“1時代”

4月份，cpi同比上漲1.8%，漲幅比上個月收窄0.3個百分點，重新回到“1時代”。1月至4月平均，cpi比去年同期上漲2.1%。

國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師繩國慶分析認為，4月份，食品價格上漲0.7%，影響cpi上漲約0.13個百分點。非食品價格上漲2.1%，影響cpi上漲約1.67個百分點。據(jù)測算，在4月份1.8%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為1.3個百分點，新漲價影響約為0.5個百分點。

“cpi漲幅回落的主要原因是食品價格下降。”交通銀行金融研究中心高級研究員劉學(xué)智分析說，4月食品價格同比漲幅比上個月下降1.4個百分點，是cpi同比回落的主要原因。4月份以來隨著各地氣溫的持續(xù)回升，農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)充足，食品價格環(huán)比-1.9%。4月下旬22個省市平均的生豬價格和豬糧價比都跌至2015年以來的新低，豬肉價格整體環(huán)比-6.6%，同比漲幅顯著下降至-16.1%，已連續(xù)15個月同比負增長。

4月份，cpi環(huán)比下降0.2%，降幅比上月收窄0.9個百分點。

“食品價格下降1.9%，影響cpi下降約0.38個百分點，是cpi環(huán)比下降的主要因素。”繩國慶分析說，4月份，生鮮食品價格繼續(xù)下降，鮮菜和鮮果價格分別下降5.5%和1.2%；豬肉、雞蛋和水產(chǎn)品價格分別下降6.6%、3.4%和1.2%。上述五類合計影響cpi下降約0.35個百分點。

非食品價格上漲0.2%，影響cpi上漲約0.20個百分點。受清明節(jié)和勞動節(jié)假期影響，飛機票、賓館住宿和旅游價格分別上漲9.4%、2.7%和1.0%，合計影響cpi上漲約0.04個百分點。

經(jīng)濟學(xué)家鄧海清分析說，4月cpi同比低于市場預(yù)期，明顯低于前值，表明部分市場人士關(guān)于2018年會出現(xiàn)高通脹的擔(dān)心純屬多余。我國cpi與油價相關(guān)性在2014年之后明顯下降，即使未來不排除全球政治因素將給油價帶來沖擊性影響，但這并不會大幅推高2018年cpi同比水平。

ppi同比漲幅半年來首次擴大

4月份，ppi同比上漲3.4%，漲幅比上月擴大0.3個百分點。這是ppi同比漲幅自去年11月份以來首次擴大。

在主要行業(yè)中，漲幅擴大的有石油和天然氣開采業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、石油煤炭及其他燃料加工業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，合計影響ppi同比漲幅擴大約0.34個百分點。漲幅回落的有非金屬礦物制品業(yè)，上漲11.0%，回落1.0個百分點；煤炭開采和洗選業(yè)，上漲4.4%，回落1.4個百分點。據(jù)測算，在4月份3.4%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為3.6個百分點，新漲價影響約為-0.2個百分點。

劉學(xué)智表示，近期國際油價上漲，整體已經(jīng)沖破70美元/桶關(guān)口，將會對我國工業(yè)產(chǎn)品價格帶來輸入性企穩(wěn)作用，ppi同比持續(xù)數(shù)月的階段性回落可能告一段落。

4月份，ppi環(huán)比下降0.2%，降幅與上月相同。其中，生產(chǎn)資料價格下降0.2%，生活資料價格下降0.1%。

在調(diào)查的40個工業(yè)大類行業(yè)中，16個行業(yè)產(chǎn)品價格下降，比上月減少1個。

“ppi環(huán)比連續(xù)三個月下降，新漲價動力不足。”劉學(xué)智表示，ppi中生產(chǎn)資料價格環(huán)比回落幅度大于生活資料回落幅度，9大類工業(yè)購進端價格中有7類價格下降，可能反映工業(yè)生產(chǎn)需求偏弱。

“4月份ppi同比上漲3.4%，較前值出現(xiàn)回升，主要在于低基數(shù)原因，并非ppi價格的回升。”鄧海清分析說，從歷史數(shù)據(jù)上看，2017年4月ppi環(huán)比-0.4%，處于歷史最低水平，這使得2018年4月ppi同比面臨較低基數(shù)的問題。未來隨著ppi高基數(shù)因素的回歸，ppi同比漲幅或進一步收窄。

貿(mào)易摩擦對物價影響不大

最近一段時間以來，由于中美貿(mào)易摩擦和中東局勢動蕩持續(xù)升溫，部分市場人士擔(dān)心，這兩個因素可能導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品和原油漲價從而加劇國內(nèi)通脹壓力。

“我們專門分析過這兩個因素對物價的影響，結(jié)論是影響都不大。”交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平分析說，今年一季度cpi同比平均為2.1%，低于市場預(yù)期。即使按照最高情形做預(yù)估，貿(mào)易戰(zhàn)對我國2018年全年通脹的影響也不會超過0.2個百分點。

與此同時，由于油價在我國cpi中權(quán)重占比較低，交通工具用燃料價格僅占整個cpi權(quán)重的2%左右，因此國際原油價格上漲傳導(dǎo)到國內(nèi)進而對cpi產(chǎn)生的推升作用是非常有限的。在總需求沒有明顯回升，國內(nèi)貨幣供給增速明顯回落的大背景下，國內(nèi)并不具備高通脹的需求與流動性環(huán)境。

從ppi看，今年3月份之后，微觀經(jīng)濟運行逐漸活躍，生產(chǎn)逐漸加快，對工業(yè)產(chǎn)品價格帶來一定的帶動作用，ppi持續(xù)下降趨勢可能得到改觀。環(huán)境治理力度不減，對相關(guān)工業(yè)行業(yè)產(chǎn)品價格形成一定支撐。近期上游價格穩(wěn)中有升，煤炭、鐵礦石、原油價格上漲，將逐漸傳導(dǎo)至工業(yè)生產(chǎn)環(huán)境的中游產(chǎn)品價格。去年二季度ppi連續(xù)3個月環(huán)比下降，對今年同期形成低基數(shù)。因此，預(yù)計今年二季度ppi不會延續(xù)持續(xù)下降趨勢，可能維持在3%之上波動。

“預(yù)計2018年全年，cpi同比的中樞不會超過2.5%，仍將低于3%的政策目標(biāo)，更談不上是高通脹，物價將不會成為年內(nèi)宏觀政策重點關(guān)注的目標(biāo)。”連平表示。

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