7月份以來，美豆大幅上揚，不斷創(chuàng)下新高，國內(nèi)油脂油料走勢分化，粕強油弱格局明顯。展望后市，美農(nóng)業(yè)部下調(diào)單產(chǎn)已成定局，雖然后期仍需關(guān)注天氣因素，但焦點將逐漸轉(zhuǎn)向需求。

政策寬松預(yù)期增強，商品獲支撐

美聯(lián)儲8月初聲明，委員會將密切監(jiān)控未來的經(jīng)濟和金融發(fā)展信息，如果有必要將提供額外寬松，在價格穩(wěn)定的背景下促進經(jīng)濟更強勁復(fù)蘇，并維持勞工市場改善。而國內(nèi)cpi增速進入快速下行階段，為寬松的貨幣政策留出空間。市場對于全球新一輪的寬松政策預(yù)期不斷升溫，大宗商品價格將獲得一定支撐。

天氣仍將限制美豆調(diào)整空間

根據(jù)美國氣象局天氣預(yù)測模型，未來10—15天，中部平原和中西部依然存在潛在降雨幾率，預(yù)計8月15—20日有兩次降水機會，總量1—2英寸，內(nèi)布拉斯加、南達科他、密蘇里、愛荷華、伊利諾斯西部受益。1988年美國的旱情與2012年相似，春季低溫缺墑，夏季持續(xù)高溫，但8、9月份美國主產(chǎn)區(qū)的高溫少雨天氣較7月份有所緩解，因此1988年美豆最終單產(chǎn)26.8蒲/英畝，而美國農(nóng)業(yè)部經(jīng)過田間調(diào)研之后進行的8、9、10、11月份的四次單產(chǎn)預(yù)估分別為26、25.9、26.4、26.6蒲/英畝。可見，8月份的降水仍然非常關(guān)鍵。

高價位或抑制需求

從美國大豆優(yōu)良率情況來看，美農(nóng)業(yè)部在8月月度供需報告中下調(diào)美豆單產(chǎn)已成定局。全球市場早已對創(chuàng)歷史記錄的高價位做出了反應(yīng)，尤其是在中國國儲不斷釋放庫存的背景下，有市場傳言稱中國數(shù)周來大豆舊作加新作的洗船數(shù)量高達14—15艘之多。市場焦點將逐漸轉(zhuǎn)向高價位之下的美豆需求上。一方面，美豆價格繼續(xù)上沖需要有更多的新題材提振，期價上方空間有限；另一方面，美豆沖高之后回調(diào)風(fēng)險不斷加大。

資金推漲熱情減退

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