新能源汽車: 促消費政策出臺, 新能源車影響幾何。 6月 6日, 發改委等三部門發布 《 推動重點消費品更新升級,暢通資源循環利用實施方案 ( 2019-2020年)》 的通知, 有以下幾點值得關注: 1) 該政策中最主要的變量在于北京市場。 文件中提出各地不得對新能源車實行限行、 限購, 目前全國只有北京市對新能源汽車采取明確的限購政策, 每年新能源車指標為 6萬個。 截至 2019年 2月, 新能源車有效個人指標申請編碼為 44.36萬個, 即有接近 40萬的指標需要在未來 8年消化。 若該政策放開, 北京市場將成為重要增量, 但增量的多少仍存在不確定性, 取決于燃油車的政策變化, 以及松綁的程度; 2) 公共領域增量空間或接近 50萬輛。 當前我國新能源公交車滲透率約 53%, 若按照 80%的目標來看, 待替換存量約 18.4萬輛。 出租車方面, 當前新能源出租車滲透率預計在 10%左右。 僅考慮大氣污染防治重點區域, 80%的滲透率目標下, 增量空間將達 28萬輛水平; 3) 充電設施建設仍有補貼, 換電模式多次提出值得注意。 根據文件內容, 中央和地方將繼續對充電設施建設和配套運營服務給予支持, 符合 2019年補貼政策導向。 此外, 該文件中多次提出換電模式的推廣, 旨在解決充電時間痛點。 預計未來充電和換電模式有望實現并行發展, 同時推動電池標準化生產, 龍頭廠商有望引領標準。

投資建議: 5月新能源車產量 11.11萬輛, 同比增 28.47%, 環比增 4.24%,基本符合預期。 沒有出現強搶裝效應主要還是因為燃油車的擠壓。 對于全年,我們認為車企在積分制可能調整的預期, 以及搶占市場份額的動機下仍將保持很強的沖量意愿, 疊加促消費政策的有力實施, 維持 19年 160-170萬輛的產銷判斷。 重點推薦: 1) 優質產能供不應求、 參與全球競爭的電芯龍頭寧德時代, 以及取得海外配套突破的二線龍頭億緯鋰能、 欣旺達、 國軒高科; 2)海外供貨占比高、 降價空間小、 具備全球市場競爭力的材料及零部件廠商,重點推薦: 恩捷股份、 星源材質、 當升科技、 新宙邦、 璞泰來等; 3) 深度綁定特斯拉并受益于 model 3國產化提速的旭升股份、 三花智控, 同時建議關注宏發股份和科達利等。 另外, 建議重點關注直接受益于消費升級政策刺激的新能源車整車環節和充電樁環節: 比亞迪、 北汽藍谷和特銳德等。

新能源發電: 新技術亮相展會, 迎接平價時代到來。 根據國家能源局數據,19q1全國光伏發電裝機達到 1.797億千瓦, 同比增長 28%, 新增 520萬千瓦。

從棄光情況上看, 一季度棄光電量 12.4億千瓦時, 同比減少 3.8億千瓦時;

棄光率 2.7%, 主要集中在新疆和甘肅。 其中新疆( 不含兵團) 棄光率 12%,同比下降 9.4pcts; 甘肅棄光率 7.2%, 同比下降 2.9pcts。 本周, 光伏 snec展會在上海舉辦, 各家光伏企業均展示出新產品新技術, 其中隆基股份推出hi-mo 4組件, 72片組件功率達到 420-430w; 通威股份推出大面積、 高效率的鈣鈦礦晶硅疊層太陽能電池片, 該產品能夠拓寬電池的光譜響應范圍、 提高效率, 同時降低制備成本; 中來股份發布 460w 超高效 niwa 組件; 晉能科技則展出了高效多晶、 高效單晶 perc 和超高效 hjt 三大技術等。 行業內新技術不斷迭代, 組件發電效率在持續提升, 有效增益下游發電企業, 未來平價項目的加速落地可以期待。 此外, 通過與企業的交流, 當前海外需求十分旺盛, 部分企業全年訂單已經排滿, 并開始排明年上半年訂單。 預計進入 3季度后, 國內平價項目和競價項目也將持續落地, 供不應求狀態加劇。

投資建議: 光伏重點推薦龍頭標的隆基股份、 通威股份、 正泰電器等, 建議關注產業鏈相關的大全新能源、 中環股份、 st 新梅等; 風電重點推薦金風科技、 天順風能、 泰勝風能、 中材科技, 建議關注天能重工、 日月股份、 金雷風電等。

電力設備與工控: 持續關注泛在電力物聯網。 本周國電南瑞調整較多, 公司經營方面各項業務正常推進, 隨著泛在電力物聯網的推進, 公司有望充分受益。 泛在電力物聯網包含感知層、 網絡層、 平臺層、 應用層 4層結構。 感知層設備既包括電力采集類的電表、 互感器、 集中器等, 也包括電力二次設備涉及的各類終端, 在未來泛在電力物聯網領域還將包括溫度、 濕度、 煙霧等非電類感知設備。 在網絡剛包括網關、 專網、 廣域網、 數據中心等傳輸層設備。 未來網絡層與平臺層將成為泛在物聯網建設重點。 電氣采集類設備在過云去 10多年智能電網建設中已經逐步進行了鋪設, 未來網絡層與平臺層的實施可能將成為國網泛在電力物聯網建設的重點, 終端類設備將也全面更新。

投資建議: 設備企業有望直接受益, 基于泛在電力物聯網實現場景應用的企業則具備更廣闊的發展空間。 重點推薦: 國電南瑞、 岷江水電、 金智科技、遠光軟件, 建議關注新聯電子、 朗新科技、 涪陵電力、 恒華科技、 海興電力、炬華科技等。

風險提示: 行業相關政策推出節奏或力度低于預期; 新能源車產銷量及風電光伏低于預期; 電網混改力度不足或節奏遲緩等本周組合: 隆基股份、 通威股份、 金風科技、 天順風能、 億緯鋰能、 麥格米特、 國電南瑞、 正泰電器

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