事件：2019年汽車補貼政策正式公布。

事項點評●2019年新能源汽車補貼政策基本符合預期。2019年的新能源汽車補貼政策基本符合預期，從政策來看，本次政策有以下幾個特點：優化技術指標、加大退坡力度、取消地方購車補貼，主要用于充電（加氫）等基礎設施。具體解讀如下：

①適度優化技術指標，堅持“扶優扶強”。按照技術上應先進、質量上要可靠、安全上有保障的原則，技術指標上限不做調整。2019年乘用車能量密度的160wh/kg上限，未上調。

②2019年補貼標準在2018年基礎上平均退坡50%符合預期。補貼調整分階段釋放壓力，2020年以后將完全退出。

③設置政策過渡期，保證產業平穩過渡。符合2018年技術指標要求但不符合2019年技術指標要求的銷售上牌車輛，按2018年對應標準的0.1倍補貼，符合2019年技術指標要求的銷售上牌車輛按2018年對應標準的0.6倍補貼。

④取消地方購車補貼，過渡期結束后不再給予補貼，轉而用于支持充電（加氫）等基礎設施“短板”建設和配套運營服務等環節。對充電樁和加氫站是利好。

●市場化漸行漸近，動力電池擴產邊際向上。補貼政策的退坡，預示著新能源汽車市場化漸行漸近，降低成本成為關鍵。在市場化的過程中，動力電池企業為了占有市場地位和形成規模效應，勢必會持續擴產來獲得一席之地。動力電池行業2018年新提出的產能規劃達到347gwh，總投資額1820億元，遠超前幾年的產能規劃總和，而產能的規劃主要集中在下半年。本次產能擴張呈現出新的特點：以寧德時代和()頭部企業的產能競賽、第二梯隊玩家在資本助力下大手筆布局、外資動力電池企業加速布局中國、中國優質動力電池企業走出去。進入2019年不排除在下游倒逼、市場化競爭加速，部分企業加速入場或者擴產產能，2019年動力電池擴產依然可期。

投資建議。動力電池行業2018年下半年擴產邊際向上，鋰電設備企業今年有望獲得大量優質訂單，行業景氣度向上明顯。建議關注行業內公司：先導智能（300450）、()（300457）。

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