投資要點：

光伏：低谷已過，新成長周期來臨能源局2019年光伏政策將推出，補貼強度下降，但規模得到充分保證。國內“十三五”光伏規劃總量有望大幅提升，同時全球需求也在持續提升。建議關注兩點（1）光伏行業低谷已過，中長期全球光伏需求大幅提升，中國光伏制造業占全球絕對主導地位，國內技術、成本雙重優勢企業，最后勝出，特別是中上游，最終寡頭壟斷市場?？春?)、()、晶科能源（2）此輪產業鏈價格大幅下降后，用戶側平價范圍地區繼續大幅擴大，對于國內來說，特別是分布式光伏，是未來需求增長最重要來源，看好林洋能源、()、()等標的。

新能車：產銷持續增長，看好各細分龍頭國內新能車產銷持續增長，但補貼大幅退坡趨勢依舊。乘用車純電動比例上升，續航里程及帶電量增加，電池及電池材料需求提升明顯，同時“比能量”等技術指標持續提升，三元高鎳、濕法隔膜、軟包等細分領域發展勢頭良好。

國內動力電池市場需求巨大，但產能增速也很快，存在產能過剩風險，行業存在價格戰、利潤下滑壓力，但能接近日韓的高端產能并不多，未來高端產品仍供不應求。

電池行業集中度不斷提升，小廠商未來生存困難，真正具備技術優勢和成本優勢的企業會在新周期中脫穎而出，其中尤以寧德時代為代表。電池環節強烈看好catl。

材料環節亦是如此，看好具備技術、成本、客戶優勢企業。正極材料標的推薦()，濕法隔膜推薦恩捷股份，電解液推薦()。

儲能市場大規模啟動2018年國內儲能市場已經步入發展快車道，同比增長翻番以上，總量有望達到gw級。國內市場各項補貼都在收緊，隨著電池及系統成本不斷下降，儲能在沒有補貼情況下逐步成長，政策風險小，相對健康。后續電網下屬節能公司還將陸續落地百mw級別的儲能項目，眾多區域發電端還有大量調頻項目，加之儲能商業項目的持續推進，2019年國內儲能有望繼續突飛猛進，今后幾年都有望快速發展。儲能行業整體政策風險小，發展空間大。標的看好()。

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