【電纜網(wǎng)訊】

一、基本面方面

1、世界金屬統(tǒng)計局(wbms)公布報告顯示，2018年全年全球原鋁市場供應(yīng)短缺85.9萬噸。

2、國際鋁業(yè)協(xié)會(iai)公布的數(shù)據(jù)顯示，全球1月原鋁產(chǎn)量較前月減少2.3萬噸，至218.5萬噸，較上年同期減少3.3萬噸。

3、俄鋁最近幾周在為大約30萬噸鋁尋求倉儲交易，側(cè)面反映了美國取消俄鋁制裁后可能進入全球鋁市場的積壓庫存規(guī)模。

4、數(shù)據(jù)顯示，2019年1月中國未鍛軋鋁及鋁材出口總量達55.2萬噸，是2015年1月以來最高出口量，環(huán)比增長4.74%，同比增長23.02%。近幾個月我國鋁出口數(shù)據(jù)一直保持在強勁的勢頭；1月底美國取消對俄鋁制裁，lme也取消了禁止在lme倉庫中存儲俄鋁生產(chǎn)的金屬的臨時規(guī)定，隨著俄鋁制裁被取消，供應(yīng)將逐漸恢復(fù)，預(yù)計將影響我國部分鋁出口量。

5、2019年1月中國氧化鋁進口量達到了8萬噸，創(chuàng)下了2018年4月以來新高，其中冶金級氧化鋁進口占比逼近85%，主要來自新疆眾和股份有限公司和海德魯鋁業(yè)（北京）有限公司。而出口方面，2019年1月我國氧化鋁出口量在14.2864萬噸，同比增長36.15%，主要出口國有挪威、印度和馬來西亞等，出口數(shù)量依舊維持在高位，但出現(xiàn)連續(xù)3個月下滑的情況。

二、行情回顧

本月，滬鋁指數(shù)走勢略顯單一，整體趨勢呈現(xiàn)震蕩上漲，月初恰逢是中國傳統(tǒng)的春節(jié)假期，滬鋁指數(shù)仍維持震蕩偏弱的走勢，且節(jié)假日期間，市場鋁錠庫存到貨大幅增加，令承壓，節(jié)后首個交易日，滬鋁指數(shù)走跌，盤中最低下探至13345，隨后現(xiàn)貨堅挺，令鋁價下跌受限，在宏觀回暖，周邊金屬強勁帶動下，滬鋁跟隨上漲，盤中一路上漲，最高攀升至13795，較春節(jié)前上漲3.37%；從趨勢來看，周邊金屬強勁及樂觀情緒提振下，滬鋁仍有望上漲，上方暫關(guān)注14000關(guān)口壓力位，但同時仍要關(guān)注鋁自身基本面的偏弱，春節(jié)后，國內(nèi)庫存持續(xù)大增，且氧化鋁價格回落，鋁價恐上漲空間有限，謹(jǐn)防沖高回落，預(yù)計3月份滬鋁指數(shù)整體波動區(qū)間1.34-1.4萬。

外盤方面，本月倫鋁走勢形成“v”行反轉(zhuǎn)，月初一度沖高至1936美元，然缺乏實質(zhì)性的利好提振，倫鋁回吐漲幅，一路走跌，重回“18”時代，最低下探至1846美元，隨后受資金放寬，股市大漲，且伴隨著中美談判樂觀，倫鋁逆轉(zhuǎn)反彈，盤中再度突破1900關(guān)口，最高攀升至1930美元，從趨勢來看，周邊金屬的強勁帶動，倫鋁震蕩偏強趨勢有望延續(xù)，上方暫關(guān)注1950-1980附近壓力位；但自身基本面的偏弱，也要謹(jǐn)防超高回落，預(yù)計3月份倫鋁整體波動區(qū)間1850-1980區(qū)間。

市場方面，因春節(jié)因素影響，2月市場成交恢復(fù)較慢，下游企業(yè)在初十附近陸續(xù)入市，隨著價格上漲，持貨商出貨積極性較高，市場貨源充裕，加上節(jié)后中鋁在華東大量接貨，市場成交有所改善。

華東地區(qū)，2月因中美貿(mào)易談判利好推動及持貨商堅挺售價支撐，鋁價走勢擺脫1月的震蕩行情，出現(xiàn)一波上漲行情，但受累于基本面疲弱及季節(jié)性累庫存影響，上漲空間相對有限，華東現(xiàn)貨鋁最高漲至13640元/噸。截至2月底，華東現(xiàn)貨鋁在13580-13620元/噸，較1月底上漲210元/噸。

華南地區(qū)，2月華南鋁錠亦不斷上移，走勢好于1月份，尤其是下旬，漲幅加快，截至月底，鋁錠帶票價格在13850-13950元/噸之間，較1月底上漲200元/噸。市場成交方面，春節(jié)期間，南海鋁錠庫存累積明顯，市場流通貨源充裕，除了中鋁接貨的帶動外，華南地區(qū)下游企業(yè)恢復(fù)相對華東地區(qū)較緩慢，整體來看，2月份華南市場成交不及華東地區(qū)。

三、庫存方面

本月lme鋁庫存繼續(xù)維持下降趨勢，截止2月28日倫鋁庫存高達121.97萬噸，環(huán)比去年1月底下降6.8萬噸，下降幅度5.26%。受春節(jié)放假影響，市場到貨逐漸增多，本月上交易所鋁庫存呈現(xiàn)上升趨勢，截止2月22日，上交易所鋁庫存已達73.67萬噸，較1月底增加4.79萬，增幅6.9%。國內(nèi)社會庫存，截止2月28日，上海地區(qū)31萬噸，無錫地區(qū)64.4萬噸，杭州地區(qū)15萬噸，鞏義地區(qū)16.7萬噸，南海地區(qū)35.2萬噸，消費地鋁錠庫存合計162.3萬噸。

四、廢舊市場

2月廢鋁價格較1月份出現(xiàn)上調(diào)，華南地區(qū)多上調(diào)百元附近，截至月底，機鋁主流價格在10250附近，其他地區(qū)漲幅不宜，鋁線及鋁合金門窗料漲勢較為明顯，目前華東地區(qū)鋁合金門窗主流收貨價格在10100-10200附近，鋁線11450附近，出水9折鋁屑主流9-9700附近.

元宵節(jié)后，市場恢復(fù)正常交易，且因節(jié)后市場貨源稀少，開工商家備貨較為積極，貨源受到青睞，價格堅挺；隨著價格上漲，持貨商出貨情緒提升，市場貨源尚可，已備貨商家多選擇壓價，市場成交尚可。另外據(jù)了解，河北地區(qū)因環(huán)保檢查嚴(yán)厲，部分商家處在關(guān)停狀態(tài)，拖累部分成交。

目前電解鋁基本面及高庫存局面均不支撐鋁價持續(xù)反彈，上漲仍需消息面利好指引。預(yù)計3月廢鋁價格難有出色表現(xiàn)，商家快進快出操作。

五、行情展望

春節(jié)過后國內(nèi)庫存持續(xù)大增，鋁價基本面疲軟，缺乏利好支撐。本月滬鋁指數(shù)走勢略顯單一，整體趨勢呈現(xiàn)震蕩上漲，最高攀升至13795，較春節(jié)前上漲3.37%；從趨勢來看，周邊金屬強勁及樂觀情緒提振下，滬鋁仍有望上漲，上方暫關(guān)注14000關(guān)口壓力位，但同時仍要關(guān)注鋁自身基本面的偏弱，春節(jié)后，國內(nèi)庫存持續(xù)大增，且氧化鋁價格回落，鋁價恐上漲空間有限，謹(jǐn)防沖高回落。

1、12月原鋁(電解鋁)產(chǎn)量為305萬噸

數(shù)據(jù)顯示，12月份原鋁(電解鋁)產(chǎn)量為305萬噸，同比上升11.3%；2018年總產(chǎn)量為3,580萬噸，同比升7.4%；電解鋁減產(chǎn)計劃泡湯，新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，導(dǎo)致12月電解鋁產(chǎn)量較11月份明顯增加。

2、中國12月氧化鋁產(chǎn)量同比增長19.6%

因西南地區(qū)氧化鋁廠焙燒爐檢修的結(jié)束及山西地區(qū)氧化鋁廠完成環(huán)保改造之后的產(chǎn)能釋放，導(dǎo)致12月氧化鋁產(chǎn)量仍維持萬噸上面的高位，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年12月氧化鋁產(chǎn)量在620.92萬噸，同比增長19.6%。

3、12月未鍛軋鋁及鋁材出口52.7萬噸

據(jù)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前國內(nèi)廠商出口動力依然較強，2018年12月中國未鍛軋鋁及鋁材出口52.7萬噸，仍處于年內(nèi)較高水平。2018年全年我國未鍛軋鋁及鋁材出口數(shù)量達到了580.3萬噸，同比大增20.1%。

4、12月氧化鋁出口量約17.74萬噸

因海德魯氧化鋁廠復(fù)產(chǎn)，導(dǎo)致國際上氧化鋁供貨緊張局面得到緩解，在一定程度上抑制了我國氧化鋁的出口量，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，12月我國氧化鋁出口17.74萬噸，環(huán)比下滑37.9%，同比增長36.7倍，進口5萬噸，環(huán)比增加4萬噸，12月凈出口12.74萬噸。2018年1-12月累計出口146.22萬噸，進口54.48萬噸，全年凈出口91.74萬噸。

二、行情回顧

本月滬鋁表現(xiàn)偏弱，外強內(nèi)弱格局顯現(xiàn)，本月滬鋁主力1903合約先跌后震蕩小漲，整體波動區(qū)間13200-13650，年關(guān)將至，市場大多放假停工，需求轉(zhuǎn)淡，且氧化鋁價格持續(xù)下降，鋁價震蕩格局不變，滬鋁13關(guān)口壓力猶存，中長期偏弱趨勢不變，2月份因春節(jié)假期，2月2日-2月10日國內(nèi)休市，預(yù)計節(jié)后滬鋁延續(xù)震蕩趨勢，波動區(qū)間13300-13。操作上仍維持逢高拋空。

外盤方面，本月倫鋁震蕩回暖，月初因中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)放緩，以及市場關(guān)注中美貿(mào)易戰(zhàn)的最新進展，交投謹(jǐn)慎，倫鋁盤中跌破1800重要關(guān)口支撐，最低下探至1785.5美元，創(chuàng)23個月以來新低，隨后重回1800關(guān)口震蕩，顯然此關(guān)口仍存在一定支撐，因此鋁價震蕩回暖，而月中由于港交所擬將出庫排隊時間上限由40天上調(diào)至80天，現(xiàn)貨升水提升，lme鋁倉庫連續(xù)增加注銷倉單數(shù)量，倫鋁盤中擺脫低迷行情，一舉突破1900關(guān)口壓力位，最高攀升至1919美元，但缺乏實質(zhì)性的利好，鋁價終難擺脫震蕩走勢，隨后漲勢放緩，倫鋁1900關(guān)口壓力猶存，重回18時代，短期料震蕩延續(xù)，預(yù)計2月份倫鋁波動區(qū)間1820-1950美元。

市場方面，持貨商對后市信心不足，年底出貨增多，市場貨源充裕，但下游多在中下旬已經(jīng)放假，對鋁錠需求減弱，采購積極性降低，且對年后行情多不看好，囤貨量有限，中間商交易尚可，整體成交仍顯偏弱。

華東地區(qū)，基本面上，產(chǎn)能釋放、減產(chǎn)不及預(yù)期，產(chǎn)量增加，因春節(jié)因素影響，電解鋁庫存出現(xiàn)累庫存階段，而消息面，中美貿(mào)易談判未有明顯利好出現(xiàn)及美取消對俄鋁制裁對鋁價走勢施壓，2019年1月電解鋁價格延續(xù)下行趨勢，截至1月底，華東現(xiàn)貨鋁價格在13340-13380元/噸之間，環(huán)比12月底下跌80元。另外，2月2日-2月10日國內(nèi)休市，現(xiàn)貨價格停報。

華南地區(qū)，1月華南鋁錠價格先跌后漲，扳回部分跌幅，但整體重心仍表現(xiàn)下移，截至1月底，鋁錠帶票價格在13620-13720元/噸之間，較12月底下跌190元/噸，跌幅較華東地區(qū)有所擴大。現(xiàn)貨市場方面，持貨商維持正常出貨，市場貨源依舊充裕，下游采購少，成交多體現(xiàn)在貿(mào)易商之間。

三、庫存方面

本月lme鋁庫存打破前期下降趨勢，略有回升，截止1月24日倫鋁庫存高達130.1萬噸，環(huán)比去年12月底增加近3萬噸，增幅2.37%。受春節(jié)假期臨近，市場提前放假，令需求疲弱，本月上交所鋁庫存也略有增長，截止1月25日，上交易所鋁庫存68.9萬噸，環(huán)比去年12月份增加1.65萬噸；增幅2.45%；但相比2018年4月以來的99萬噸的歷史庫存，下降30%，庫存下降趨勢緩慢。

四、廢舊市場

1月廢鋁價格跟隨鋁價下調(diào)，華南地區(qū)跌幅較大，在200元左右，截至1月底當(dāng)?shù)貦C鋁主流價格在10200附近，其他地區(qū)價格多在百元附近，目前華東地區(qū)鋁合金噴涂料價格報價1萬附近，斷橋鋁8900附近，鋁線11300附近，1系邊角料在1.1萬附近，6系1.07萬附近。

因春節(jié)因素影響，1月份中上旬廠家和中大型回收站點備貨積極性較高，主要是擔(dān)憂年后市場恢復(fù)慢，貨源難尋，但因行情和部分商家提前放假的原因，1月廢鋁市場貨源緊俏，廠家備貨量不及預(yù)期。截至1月底，市場交易逐漸冷清，廠家和回收站點多已放假，僅少數(shù)大型再生鋁廠春節(jié)仍開爐；年后開工情況，據(jù)了解，廠家多集中在初十附近開爐，而回收商則選擇在元宵節(jié)后開工居多。

年后廢鋁市場恢復(fù)正常預(yù)計在元宵節(jié)后，已經(jīng)是在2月下旬，預(yù)計廢鋁價格難有出現(xiàn)表現(xiàn)，但考慮到節(jié)后市場備貨及貨源緊俏的情況，下跌亦有難度，整體看預(yù)計2月廢鋁價格漲跌空間有限，廠家和回收站點正常接貨即可。另外，1月31日-2月11日廢鋁價格停報，12日恢復(fù)。

五、行情展望

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