18q4基金重倉股中,電源設備板塊占比環比增長明顯。根據公募基金披露的四季報,電氣設備重倉股市值占全部重倉股市值比3.83%,環比上升1.08pct。從二級分類來看,電源設備持倉總市值環比大幅上升,相比q3的132.6億元增加47.0億元,持股占比從q3的1.59%升至2.41%,增加0.82pct。三級分類中,光伏設備、風電設備與儲能設備持倉比均環比增加,其中光伏板塊增長最為明顯。

18q4基金對電源設備整體配置處歷史高位。18q4電源設備基金持倉占比為2.41%,我們將“行業流通市值/a股流通市值”作為對比指標(同期該指標1.20%),兩者之比為200.6%,處于歷史高位(歷史中位數125.0%)。

政策改善帶動新能源板塊情緒修復,光伏持倉出現較大幅度回升。自18年11月2日國家能源局相關領導在座談會上明確表示將提高“十三五”光伏建設目標,新能源板塊啟動修復行情。此后,配額制、清潔能源消納行動計劃、推進平價上網項目等一系列政策的密集性出臺,疊加國內組件出口快速增長的影響,拉動情緒持續回升。光伏重倉股持倉占比從q3的0.80%升至q4的1.49%,環比增加0.61pct;風電實現小幅增長,重倉股持倉占比從前值的0.37%升至0.41%。

行業龍頭成為配置主力,板塊集中度略有下降。風電方面,基金增持天順風能(002531),持倉占比升至0.05%,環比增加0.04pct;金風科技(002202)占風電板塊比重從q3的83.7%下滑至74.4%。光伏方面,隆基股份(601012)、陽光電源(300274)持倉占比環比大幅提升,分別升至1.07%、0.17%(18q3為0.63%、0.02%)。福斯特(603806)、邁為股份(300751)、中環股份(002129)等受益于風險偏好改善持倉占比增加,板塊集中度有所下降。

投資建議

政策的邊際改善與海外需求強勁帶動板塊情緒修復,基金持倉比出現明顯回升。平價上網倒逼裝機成本下移,產業集中度將進一步提升,成本與技術優勢的龍頭成為基金主要配置對象。我們持續推薦風電整機龍頭金風科技(002202)、塔架廠商天順風能(002531),建議關注康達新材(002669)、隆基股份(601012)、通威股份(438)、陽光電源(300274)、林洋能源(601222)以及核電設備商久立特材(002318)、江蘇神通(002438)與浙富控股(002266)等。

風險提示

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